当前债券市场观点分歧 - 市场对美联储本周降息有普遍预期，但在如何构建债券投资组合上存在广泛分歧 [1] - 债券投资者通常更为风险规避 [1] - 专家意见的分歧凸显了当前债券投资者面临的挑战 [7] 积极债券管理策略 - DoubleLine的Jeffrey Sherman认为当前是信用选择者的市场，经济周期后期指数级投资级和高收益债券估值已偏高 [2] - DoubleLine Opportunistic Core Bond ETF主要配置于投资级公司债（占资产40%），高收益公司债仅占10%，因投资者承担高收益风险获得的回报不足 [2] - Bianco Research的Jim Bianco因担忧股市而建议低配信用债，认为市场对人工智能股票的定价过于乐观，偏好抵押贷款债券和中期国债 [3] - State Street Investment Management的Michael Arone在利差收紧和久期风险下，倾向于通过主动管理进行固定收益配置 [4] 主要主动管理ETF配置 - DoubleLine Opportunistic Core Bond ETF资产配置还包括政府债券（24%）和机构债券（22%） [2] - SPDR DoubleLine Total Return Bond ETF由DoubleLine提供副顾问服务，重仓抵押贷款（48%），投资级公司债（6.6%）和高收益债券（3.5%）配置较低 [5] - WisdomTree Bianco Total Return Fund作为ETF组合基金，最大头寸为iShares MBS ETF（权重32%），iShares 3-7国债ETF和iShares 7-10年国债ETF分别占17%和13%，公司债敞口显著较小 [3] - Astoria Advisors于2025年4月推出Astoria Dynamic Core US Fixed Income ETF，作为ETF组合基金对公司债有显著敞口 [6] - Astoria Dynamic Core US Fixed Income ETF前两大头寸为SPDR Portfolio Intermediate Term Corporate Bond ETF（15%）和iShares 5-10投资级公司债ETF（12%），三个高收益债券ETF合计占资产22% [6] 行业趋势与偏好 - 近期调查显示顾问更青睐市政债券和投资级公司债，而非高收益债或国债 [7] - 对于看好多个板块的投资者，多元化主动管理ETF可能提供有吸引力的解决方案 [7] - Astoria Dynamic Core US Fixed Income ETF在信用利差收紧时寻求增加信用风险敞口，反之则减少 [6]