Photographer: Akos Stiller/Bloomberg Silver jumped, extending a run of elevated volatility, as an industry body pointed to stronger investment buying and weaker industrial demand in the year ahead. The metal rose as much as 6.8% on Wednesday, about one-third higher than last week’s low. The silver market will be in deficit for a sixth consecutive year, according to a report published by the Silver Institute, as surging investment outweighs wilting demand for jewelry and efforts to curb use in the solar s ...

白银价格飙升的驱动因素 - 2025年是贵金属及贵金属ETF表现优异的一年 黄金在2024年初突破了长达十余年的盘整区间 [1] - 白银价格自2025年中以来已上涨超过一倍 其涨势通常由黄金率先突破引领 但白银的突破幅度往往更大 [3] - 当前白银涨势由避险买盘、地缘政治紧张、通胀担忧以及来自人工智能、电动汽车和太阳能产业的工业需求激增共同驱动 形成“完美风暴” [3] 白银市场的历史特征 - 白银价格历史上具有暴涨暴跌的特征 类似于被称为“寡妇制造者”的天然气 [6] - 亨特兄弟操纵市场案例 白银价格从4美元/盎司飙升至1980年的50美元/盎司 随后在1980年3月暴跌至约10美元/盎司 [7] - 2000年代大宗商品牛市案例 受中国工业化推动 白银价格在2011年达到48美元/盎司的峰值 到2013年价格腰斩 [8] 当前市场过热迹象 - iShares Silver Trust ETF在周三创下143亿美元的单日交易额纪录 过度的交易量是市场见顶的标志之一 [10] - 白银价格技术面严重偏离 目前价格高于其200日移动平均线超过100% 而2011年见顶时偏离幅度约为84% [12] - 零售市场出现狂热迹象 零售巨头Costco已限制每位顾客只能购买一块银条 [12] 市场趋势的持续性 - 尽管白银的疯狂涨势出现警示信号 但这并不必然意味着价格会立即反转 [13] - 市场可能保持非理性的时间超过投资者保持偿付能力的时间 且白银历史上在两个方向都存在“超调”现象 [13][14]

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市场分析覆盖范围 - 分析覆盖了黄金现货美元价格 [1] - 分析覆盖了白银现货美元价格 [1] - 分析覆盖了标准普尔500指数 [1] - 分析覆盖了安硕白银信托基金 [1]

基金表现与市场动态 - abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) 触及52周新高，较其52周低点每股26.19美元上涨172.12% [1] - 该ETF旨在追踪现货白银价格，年度费用为30个基点 [1] - 该基金近期加权阿尔法值为210.74，暗示其可能延续强劲表现 [4] 白银价格驱动因素 - 白银价格持续攀升至新高，主要受供应限制和工业需求增强支撑 [2] - 白银作为工业金属，在现代科技和清洁能源解决方案中扮演关键角色 [2] - 市场对2026年降息的预期利好白银，美元价值通常与美联储利率调整呈反向变动 [3] - 美元走弱是白银的有利因素，因其能刺激全球需求，使持有其他货币的买家购买成本降低 [3]

白银2025年市场表现 - 白银成为2025年表现最强的主要资产之一，其涨幅远超黄金和比特币[1] - 截至2025年12月下旬，白银交易价格接近每盎司71美元，年内涨幅超过120%[2] - 黄金同期上涨约60%，比特币在10月触及峰值后大幅回调，年末收于约87,000美元，年内小幅下跌[2][5] 价格上涨驱动因素 - 上涨由宏观经济转变、工业需求和地缘政治压力罕见地共同推动，而非仅由投机驱动[1] - 下半年涨势加速，因供应缺口扩大且工业需求超预期增长[2] - 全球货币政策转向宽松，美联储多次降息压低了实际收益率并削弱了美元，同时通胀担忧持续，这一组合历来利好具有货币和工业价值的实物资产[6] 工业需求的核心作用 - 白银涨势日益锚定于实物需求而非投资资金流[8] - 工业用途约占白银总消费量的一半，且该份额持续增长[8] - 与黄金不同，白银直接受益于经济扩张，其在2025年的这种双重角色被证明是关键[7] 与黄金和比特币的比较 - 白银涨幅远超黄金，这与其放大贵金属周期的历史趋势一致[4] - 黄金从约每盎司2,800美元涨至4,400美元以上，受到实际收益率下降和央行需求支撑[3] - 比特币在10月初飙升至接近126,000美元的历史高点后大幅逆转，与金属不同，其在年末避险情绪升温时未能维持资金流入[5]