市场表现 - 道琼斯指数收盘上涨231点（+0.53%），标普500指数上涨19点（+0.32%），纳斯达克指数上涨52点（+0.25%），罗素2000指数上涨21点（+0.99%）[2] - 10年期国债收益率上升至4.45%，2年期下降至3.89%，30年期回升至5.01%[2] - 市场因特朗普拟解雇美联储主席鲍威尔的传闻短暂下跌，但随后澄清未执行[1] 联合航空业绩 - 第二季度每股收益2.97美元，低于预期的3.86美元（去年同期为4.14美元），营收152亿美元低于预期的153.6亿美元[3] - 客舱收入增长5.6%，货运收入增长3.8%，忠诚计划收入增长8.7%[4] - 下调下季度盈利指引，盘后股价下跌2%，年内累计跌幅达8.9%[4] 工业生产数据 - 6月工业生产连续第七个月增长0.7%，制造业增长0.8%，采矿业增长1.6%[5] - 产能利用率达77.6%，高于预期的77.4%和前值77.5%，但制造业利用率环比下降[6] 次日经济日程 - 将公布周度失业救济申请、零售销售、进出口数据、费城联储调查、商业库存及7月住宅建筑商信心指数[7] - 通用电气航空、百事可乐、雅培实验室、旅行者保险等公司将发布第二季度财报[8] - Netflix盘后公布业绩，标志着财报季进入密集期[8]

Overall, June activity data is a mixed bag, with weaker FAI and retail sales growth, but firm IP growth, along with slightly better-than-expected inflation, trade and credit data announced earlier this month. Accessible version China Watch Red light blinking despite a strong 2Q GDP print 1H25 growth at 5.3% yoy, above the policy target China's 2Q25 GDP grew by 5.2% yoy, vs 5.4% yoy in 1Q25. This is in line with our expectation, but beat market consensus at 5.1%. In sequential terms, 2Q GDP increased by 1.1% ...

法案与行业影响 - 《一揽子美丽法案》(BBB)正式成为法律 将为石油和天然气行业提供3万亿美元刺激资金 [3][9] - 法案允许油气生产商一次性抵扣资本支出 推迟甲烷排放费用至2035年 并开放更多联邦土地用于钻探 [5] - 政策刺激将推动油气产量增长 同时通过财政扩张提振需求 形成行业双重利好 [6][9] 公司业务模式 - Kinder Morgan(KMI)作为企业制管道运营商 避免了MLP结构的复杂税务申报问题 [4] - 公司运营北美79000英里管道网络 处理全美40%天然气流量 拥有139个终端设施 [11][12] - 收入结构稳定：64%来自"照付不议"合同 26%为固定费率合同 受价格波动影响小 [8][14] 财务与增长潜力 - 当前股息率4.2% 且保持年度增长 2025年预计产生52亿美元可分配现金流 是26亿美元股息义务的两倍 [8][16] - 过去三年总回报率超越主流MLP企业EPD 尽管后者股息率高60%达6.7% [14][15] - 管理层持股13% 利益与股东高度一致 另有26亿美元剩余资金可用于增长项目与股票回购 [16] 战略定位优势 - 业务重心转向天然气 契合能源转型趋势 可作为可再生能源的可靠备用电源 [12] - 受益于制造业回流与AI爆发带来的能源需求增长 处于产业交叉风口 [13] - 作为基础设施"收费方"而非生产商 现金流稳定 当前股价较推荐买入价30美元存在折价 [17]