白银价格近期表现与驱动因素 - 过去12个月白银价格飙升164%，近期经历了历史上最迅猛的上涨之一，提振了持有iShares Silver Trust ETF等热门交易所交易基金的投资组合 [1] - 尽管市场情绪积极，但已有迹象表明白银泡沫可能正在失去动力，价格已从1月创下的122美元历史高点下跌30% [1] 地缘政治不确定性的影响 - 多数分析师将近期白银上涨归因于地缘政治不确定性，在美国前总统特朗普执政期间，美国转向了以高额关税以及政府不同部门与美联储等独立机构之间频繁不协调为特征的、更不稳定的贸易和经济政策 [4] - 这种趋势引发了对美元作为可信赖储备货币地位的质疑，促使全球投资者寻求替代的价值储存手段，贵金属因其稀缺性和历史上作为货币资产的重要性而适合扮演此角色 [5] - 然而，基于政治做投资决策具有风险，因为政治体系往往会随时间推移而正常化，最高法院上个月裁定关税违宪，这一裁决显著削弱了近期贵金属上涨的理由 [6] - 此外，据报道，在特朗普宣布计划提名凯文·沃什为下一任美联储主席后，白银经历了自1987年以来最严重的单日下跌，这表明依赖政治的投资论点可能迅速失效 [7] 工业供需的基本面影响 - 与政治因素不同，工业供需可能对白银价格产生更持久的影响，这些动态将在很大程度上取决于主要生产国和消费国中国的状况 [8] - 尽管早期有担忧认为中国可能因其12月宣布的许可计划延期而限制白银出口，但这些担忧似乎被夸大了 [8]