印度CPI数据发布与权重调整 - 印度国家统计局将于周四发布1月份零售通胀数据 这是以2024年为基准年的首次发布 经济学家根据新旧权重和方法论的差异 给出了不同的预测值 [1] - 基于旧权重的CPI通胀率预测为2.5%-2.6% 而基于新系列的预测范围在2.45%-3.2%之间 尽管仍在印度央行2%-6%的容忍区间内 但较12月1.33%的三个月高点有所上升 [2] 通胀预期上升的驱动因素 - 经济学家普遍将整体通胀预期上升归因于食品篮子退出通缩 核心CPI上升以及贵金属价格上涨 [3] - 贵金属价格上涨是重要推手 印度央行在2月6日结束的双月政策会议上 因贵金属价格上涨 将2025-26财年通胀预测从12月的2%小幅上调至2.1% 并将Q4FY26通胀预测从2.9%上调至3.2% 预计Q1FY27可能平均为4% [6] - 具体而言 高企的黄金和白银价格将根据其权重为通胀增加超过110个基点 [8] 新CPI系列权重结构变化 - 新CPI系列大幅降低了食品饮料的权重 从45.86%降至36.75% 降低了9.1个百分点 预计食品通胀对整体通胀的影响将减小 [3][5] - 新权重更强调城市CPI和服务业成分 其中餐馆和住宿服务的权重增幅最为显著 从0.01%增至3.35% [4] - 交通以及信息和通信的权重预计将分别增加2.43和1.38个百分点 [5] - 在CPI篮子的10个主要组别中 有三个组别的权重被降低 分别是食品饮料 教育服务 以及服装和鞋类 [5] 新权重对通胀计算的影响 - 核心通胀部分权重相应增加 尤其是住房等组成部分 这将提供上行偏向 因此预计新权重将导致1月通胀显著上升 [8] - 权重变化本身预计将使整体CPI上升0.4至0.5个百分点 但实际增幅可能更低 因为权重变化仅捕捉了部分影响 其余影响来自新增项目 而农村住房等项目可能会拉低指数 [7] - 由于食品饮料篮子权重下降 新CPI系列可能使1月通胀数据接近2.9% [8] 经济学家对新数据的评估 - 经济学家指出 基于旧系列 CPI通胀加速是由于食品价格的冬季季节性减弱 以及卢比贬值背景下贵金属价格大幅上涨的影响 [8] - 有经济学家认为 在获得住房指数等分项指数的进一步数据之前 对新系列进行评估为时过早 目前对新数据做出任何猜测都是不可能的 [7]