全球股市情绪与资金配置 - 美国银行调查显示 净28%的全球基金经理超配股票 为七个月来最高水平 [1] - 投资者对经济增长的看法出现近一年来最显著改善 仅净16%的投资者预计经济将走弱 [1] - 平均现金持有水平连续第三个月维持在3.9% 净15%的投资者采取低于正常水平的风险敞口 较8月的净19%有所改善 [6] 市场上涨驱动因素 - 对人工智能的新一轮热情推动科技权重股上涨 MSCI全球指数创下历史新高 [3] - 美国全面关税的影响迄今小于市场担忧 “衰退性贸易战”的风险已减弱 [2][3] - 市场预期美联储将及时降息以避免经济衰退 掉期市场完全定价了25个基点的降息 [3][4] - 稳健的企业盈利支撑了市场对年底前股市进一步上涨的乐观预期 [5] 美联储政策与通胀风险 - 近半数受访者预计美联储未来12个月将进行四次或更多次降息 [4] - 约26%的参与者认为第二轮通胀浪潮是最大的尾部风险 24%的参与者担忧美联储独立性下降及美元贬值 [4] - 策略师警告 投资者正对美联储的独立性感到担忧 [5] 行业与资产配置趋势 - 约半数受访者认为人工智能已在提高生产率 [5] - 约39%的投资者希望公司增加资本支出 比例为去年12月以来最高 仅27%希望公司关注资产负债表 为2022年2月以来最低 [6] - 最拥挤的交易是：做多“美股七巨头”(42%) 做多黄金(25%) 做空美元(14%) 做多加密货币(9%) [6]