PSU主题基金市场表现 - 在整体股市因中东战争等多重因素持续下跌的背景下，投资于公共部门单位股票的基金是少数例外，成为仅有的三个在2026年迄今实现正回报的股票基金类别之一[1][2] - 该类别基金是近三年和五年期间表现最佳的股票基金，截至2026年3月11日，其年化回报率分别达到30.5%和27.3%[2] - 具体数据显示，截至2026年3月11日，PSU股票基金年初至今回报为-0.3%，一年期回报为16.2%，均显著优于大型股、中型股、ELSS和多头股等其他主要股票基金类别[3] - 在PSU股票基金内部，表现最佳者近一年涨幅近29%，而表现最差者下跌约5.6%[3] 领先基金与核心持仓 - 该类别基金数量有限，仅有七只可供选择，其投资组合高度集中于公共部门银行以及能源和公用事业业务的公司[4] - 截至2026年3月11日，表现领先的PSU基金包括：Kotak BSE PSU指数基金（一年回报28.9%）、SBI PSU直接计划-增长型（27.8%）、Invesco印度PSU股票基金（26.4%）等[5] - 投资于PSU的股票型共同基金主要重仓股包括印度国家银行、巴拉特石油公司、巴罗达银行和NTPC，这些公司的股票在交易所中表现最佳[5] - 具体个股表现方面，近一年印度国家银行股价绝对涨幅达49.3%，巴罗达银行上涨42.8%，巴拉特石油公司上涨22.9%，NTPC上涨17.4%，均远超同期NIFTY-50指数5.7%的涨幅[6] 驱动因素分析 - 专家认为，PSU股票基金的强劲表现主要受盈利复苏、估值重估和政策支持共同驱动[7] - 估值重估是重要原因，PSU基金从历史低估值水平开始，股价从廉价转向合理估值，从而推动了强劲回报[7] - 政府持续增加对基础设施的支出是关键政策支持，基础设施支出占GDP的比例已从2019-20财年的1.13%提升至2026-27财年预计的3.2%[8] - 政府2026-27财年预算将资本支出提高至创纪录的12.2万亿卢比，并提议设立“基础设施风险担保基金”，这被认为将显著改善项目可行性，增强风险分担，并进一步动员长期机构资本[10] - 过去几年，公共部门银行通过不良贷款大幅下降显著改善了资产负债表，同时政府持续的基础设施和资本支出推动支持了国防、电力和能源等许多PSU经营的领域[9] 行业前景与潜在压力 - 专家预计该类别基金未来难以复制当前的表现，未来的业绩将更多地取决于盈利交付和执行情况，而非估值扩张[11] - 长期来看，结构性资本支出周期、治理改革和强劲的订单将有利于公共部门单位，这些基金未来的回报将更取决于盈利增长和政府资本支出计划的实际执行情况[12] - 中期内，部分行业可能面临压力，例如像NTPC和GAIL这样的发电公司、像SCI这样的航运公司、像NFL和RCF这样的化肥公司，可能因伊朗-以色列战争导致投入成本上升而受到影响[12]