2025年运营与财务表现 - **核心每股收益（EPS）**：2025年全年核心每股收益为1.50美元，达到公司指引区间的中点，较2024年增长10% [2] - **持续增长记录**：2025年是公司连续第四年实现核心每股收益两位数增长 [2] - **2026年指引上调**：公司上调并收紧了2026年核心每股收益指引范围，将区间下限提高0.02美元，更新后的范围是1.64美元至1.66美元，中点意味着10%的每股收益增长 [1] - **长期增长展望**：公司重申了从2027年至2030年每年9%以上的长期增长展望 [1] 安全与可靠性指标 - **安全绩效创纪录**：2025年安全指标达到历史最佳，严重伤亡事故较2024年减少43%，严重可预防机动车事故率改善30% [1][4] - **系统可靠性提升**：以SAIDI（系统平均停电持续时间指数）衡量的全系统性能同比改善19% [1] - **野火防控进展**：2025年设备引发的野火起火点减少43%，连续第三年没有因公司设备引发重大火灾 [4][5] 客户可负担性与费率 - **住宅电价下降**：与2024年1月相比，捆绑式住宅电价降低了11%，相当于典型客户每月节省约20美元 [3][8][9] - **未来账单目标**：公司更新了其“简单、可负担模式”，设定了未来客户账单增长0%至3%的新目标轨迹 [10] - **运营与维护（O&M）节约**：2025年非燃料运营与维护成本降低了2.5%，这是连续第四年超额完成目标；公司更新后的模式将运营与维护节约目标提高至2%至4% [11] 负荷增长与数据中心机遇 - **数据中心负荷强劲**：处于最终工程阶段的项目总容量接近3.6吉瓦，较前一季度增加2吉瓦 [12] - **负荷增长预期上调**：公司对负荷增长的预期现已包括到2030年上线1.8吉瓦，高于此前约1.5吉瓦的预期 [13] - **对客户账单的积极影响**：公司认为，每增加1吉瓦的大型负荷，在“定价得当”的前提下，平均每月电费有潜力节约“1%或更多” [13] 资本计划与融资框架 - **五年资本计划**：公司的730亿美元五年资本计划保持不变，管理层继续提及计划外至少还有50亿美元的资本机会 [14] - **股权融资计划**：公司提出的五年融资计划要求在2030年前无需发行新的普通股，并优先保持投资级评级 [15] - **股息政策**：公司将2026年的年度股息翻倍至每股0.20美元，并预计未来两年持续增加，目标是在2028年达到20%的股息支付率，并维持该水平至2030年 [3][15] 系统加固与野火防控技术 - **地下管线计划**：根据加州公用事业委员会（CPUC）的指导方针，公司计划从2028年起的10年内申请额外约5,000英里的地下管线工程，加上预计到2027年底完成的1,900英里 [7] - **系统加固总规模**：结合架空线路加固，公司到2037年的系统加固计划总计将接近11,000英里，覆盖当前模型下高火灾威胁区线路的超过四分之三 [7] - **新技术合作**：公司与洛克希德·马丁合资成立Emberpoint，旨在整合下一代野火解决方案，结合公司的减灾经验与洛克希德·马丁的预测、检测能力及“军用级设备和工具” [6] 监管与政策进展 - **野火责任改革**：加州地震局关于SB 254法案第二阶段的利益相关方进程正在进行中，目标是在4月1日前向州长和立法机构提交报告和建议 [17] - **成本回收案例**：公司正在寻求对野火基金支付的与Kincade和Dixie火灾相关的超过10亿美元索赔进行审查，其中包括6.74亿美元的成本，以及回收约16亿美元的WEMA成本和约3.14亿美元的CEMA成本 [19] - **信用评级进展**：惠誉在秋季将公司评级上调至投资级，穆迪和标普均表示公司的财务指标符合投资级标准 [16]