德州2025年度科技工作成效核心观点 - 德州市在2025年深入实施创新驱动发展战略 科技强市建设取得显著成效 具体表现在技术攻关 创新主体 平台载体 成果转化及人才引育五大方面 为发展新质生产力奠定基础 [1][3][5][6] 技术攻关进展 - 累计承担省级以上科技项目57项 争取资金1.44亿元 [3] - 获批省重大科技创新工程项目6个 获中央引导地方资金支持项目5个 29个项目入选省科技型中小企业创新能力提升工程 [3] - 靶向实施市级科技项目70项 聚焦绿色食品 生物医药 高端装备 新材料等重点产业领域 着力破解产业“卡脖子”和共性技术难题 [3] 创新主体发展 - 新申报高新技术企业483家 预计总量突破1100家 [3] - 科技型中小企业入库1914家 增幅达14.95% 增幅列全省第二 [3] - 647家企业获得省级“小升高”及研发后补助资金共计3881万元 发放“创新券”946张以降低企业研发成本 [3] - 全社会研发投入强度达到2.99% 高于全省平均0.35个百分点 其中企业研发投入占比达到97.6% 高于全省9.2个百分点 [3] 平台载体建设 - 硅单晶半导体材料省重点实验室以优秀等次验收挂牌 省体育用品技术创新中心通过绩效评价并获省重点研发计划支持 [5] - 新批建市级科技创新平台144家 总量达到1317家 覆盖全部11条标志性产业链 [5] - 新批建市级临床医学研究中心3家 累计达9家 覆盖恶性肿瘤 中医等重点领域 [5] 科技成果转化 - 深化与中科院合作 创新构建中科德州科技成果转化体系 完善“1库2平台3主体”服务机制 [5] - 全年引进转化科技成果53项 [5] - 1家省级中试示范基地获评优秀等次 [5] - 3个项目获省科技股权投资项目支持6000万元 [5] - 全市发放科技成果转化贷款19.58亿元 同比增长39.2% 惠及科技型中小企业388家 [5] 科技人才引育 - 入选国家级重点人才工程4人 数量全省第一 入选省级重点人才10人 引进外国专家52人 [5] - 新增省级科技特派员80人 新组建省级科技特派员产业服务团5个 [5] - 深入实施科技人才赋能“十百千”行动 新选派99名“科技副总”下沉企业服务 相关经验获省政府全省推广 [5] - 常态化举办“走进中国科学院”“外国专家德州行”等品牌活动 推动574家企业与240家高校院所达成合作935项 [5] 未来工作方向 - 2026年将以赋能现代化产业体系建设为主线 推动科技创新与产业创新深度融合 助力发展新质生产力 为“十五五”开好局提供科技支撑 [6]

中国创新排名与“十四五”规划完成 - 根据世界知识产权组织数据，中国在2025年首次进入全球创新排名前十位[1] - 2025年标志着中国第十四个五年规划（2021-2025）经济社会发展规划的完成[1] 第十五个五年规划（2026-2030）的制定 - 2025年10月，中共中央通过了关于制定第十五个五年规划的建议，规划了国家2026年至2030年的发展路径[2] - 该规划期被视为巩固国家社会经济基础和全面推进2035年现代化目标的关键阶段[4] - 规划起草组于2025年2月召开第一次全体会议，标志着起草工作正式启动，起草过程历时超过八个月[5][9] - 规划制定过程广泛征求了意见，包括为期一个月的线上公开征求意见活动[7] - 最终文件《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》在二十届四中全会上获得通过[9] 高层领导与治理理念 - 国家领导人亲自领导高层战略团队，并在国内考察中聚焦未来五年发展重点[5][8] - 治理理念强调战略视野与立足现实，政策制定过程开放，汇集了各方智慧[6][8] - 2026年新年贺词呼吁增强信心、扎实推动高质量发展、全面深化改革开放、推进共同富裕[10] 2025年外交成就与全球治理角色 - 2025年，中国提出全球治理倡议，迅速获得超过140个国家和国际组织的支持[12] - 中国在2025年外交中取得成果，多国领导人齐聚北京纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年[13] - 中国宣布了2035年国家自主贡献气候行动目标，并在世贸组织谈判中放弃任何新的特殊和差别待遇[14] - 中国在香港特别行政区设立了国际调解院，旨在更积极参与全球治理[14]

报告行业投资评级 - 股票评级为“Overweight”（增持），行业观点为“In-Line”（与大盘表现一致）[6] 报告的核心观点 - 金融风险和信贷周期触底，中国向创新驱动发展模式转型，贸易紧张局势缓和，支持香港市场情绪和交易量[44] - 政策转向优先产业升级，结构性压力可能消退 - IPO数量增加，宽松要求下的创新将推动市值和交易量增长 - 有利市场环境下，新收入举措可能带来更高收益贡献 - 内地和海外资金可能流入香港市场 根据相关目录分别进行总结 市场表现与趋势 - 年初至今香港资本市场交易活跃，截至2025年6月6日，日均成交额（ADV）达2400亿港元，1 - 5月IPO募资额同比增长超700%至780亿港元[2] - 预计交易活动将保持高位，受更多IPO、市场情绪高涨、资金流入和南向资金增加等因素驱动 - 金融系统周期触底，美国关税影响小于预期，支持ADV并降低市场波动性 驱动因素分析 - 金融系统经过10年风险控制和清理，回到规范发展模式，减少市场担忧，支持市场情绪和交易活动[10] - 中国向创新驱动发展模式转型，在AI、生物科技和新材料等领域取得突破，重新获得全球投资者信心[13] - 美国关税影响小于预期，贸易紧张局势缓和，减少全球不确定性，减轻对香港资本市场的担忧[14] 盈利预测与目标价调整 - 提高2025 - 2027年ADV假设，分别至2200亿、2400亿和2650亿港元，交易手续费和清算费预测相应增加[26] - 考虑1Q25保证金基金规模超预期和2Q25香港利率大幅下降，调整净投资收入预测，2025 - 2027年分别下降3.4%、6.3%和3.1%[27] - 提高EPS估计，2025 - 2027年分别增长9.4%、10.6%和7.0%，预计2025和2026年EPS同比增长20%和8%[27] - 价格目标从440港元提高13.6%至500港元，基于2026年EPS估计，市盈率为37.4倍，重申“Overweight”评级，潜在上涨空间约24%[4][31] 风险与回报分析 - 目标价基于概率加权，25%牛市情景、65%基础情景和10%熊市情景，反映金融风险触底后ADV和资金流入增加的预期[38] - 牛市情景下，2026年ADV为2800亿港元，市盈率40倍；基础情景下，2026年ADV为2400亿港元，市盈率35倍；熊市情景下，2026年ADV为1950亿港元，市盈率32倍[33][34][38] 财务摘要 - 2024 - 2027年，公司总收入、EBITDA、净利润和EPS预计均呈现增长趋势[57] - 盈利能力指标如ROE、ROA、毛利率和净利率等有望改善 - 效率指标如核心成本/收入比预计下降