Wynn Resorts 2Q25 Earnings Presentation August 2025 1 Forward-Looking Statements This presentation contains forward-looking statements regarding operating trends and future results of operations. Such forward-looking statements are subject to a number of risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those we express in these forward-looking statements, including, but not limited to, reductions in discretionary consumer spending, adverse macroeconomic conditions and their ...

财务数据和关键指标变化 - 集团调整后物业EBITDA同比增长25%至3.78亿美元 若调整VIP赢率影响则为3.54亿美元 [10] - 澳门物业EBITDA同比增长35% 环比增长13% 利润率达到29.2%创历史第二高 [5][11] - 澳门每日运营支出(OpEx)降至300万美元/天 低于此前预期 包含《水舞间》的额外支出为10万美元/天 [10] - 流动性保持强劲 可用流动性23亿美元 其中合并现金12亿美元 [11] - 第二季度回购1.2亿美元股票 平均价格5美元/ADS [13] - 因关闭部分资产计提5600万美元商誉减值 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 澳门业务表现强劲 《水舞间》5月重开后剧院上座率达98% 带动非博彩收入增长 [6] - 澳门物业日均访客量创新高 7月达到纪录水平 新濠天地(COD)访客量同比增长31% [6] - 高端中场业务表现突出 COD和Studio City的贵宾厅收入创历史新高 [5] - 正在进行多项物业升级 包括COD主入口改造 Countdown酒店将改建为150间豪华套房(2026年开业) [7][17] 菲律宾业务 - 菲律宾市场竞争加剧影响业绩 已实施成本削减措施 7月博彩收入有所恢复 [8] - 正在进行战略评估 潜在买家名单已缩小 但暂无具体进展 [76] - 7月市场趋于稳定 新签约的贵宾厅中介预计将提升下半年业绩 [79] 塞浦路斯业务 - 6月受伊朗以色列战争影响 但恢复速度快于预期 目前GGR已超过战前水平 [9] - 夏季预订情况良好 对旺季业绩持谨慎乐观态度 [9] 斯里兰卡业务 - 8月1日将开业南亚首家综合度假村City of Dreams Sri Lanka 主要针对印度高端客户 [9] - 预计需要一定时间培育市场 但长期看好该市场潜力 [51][54] 公司战略和发展方向 - 持续优化澳门物业 通过产品和服务差异化竞争 而非价格战 [31] - 在澳门实施多项升级改造 包括赌场区域重新设计 新增高端娱乐设施等 [19][21] - 关闭部分卫星赌场和摩卡俱乐部 将资源集中到主要物业 [13][56] - 资本配置优先考虑债务偿还 但会灵活把握股票回购机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳门市场表现强劲 中国消费复苏带动业绩增长 [25] - 对第三季度业绩持乐观态度 7月延续了6月的增长势头 [26] - 澳门市场竞争依然激烈 但公司坚持通过产品和服务质量竞争 [30][33] - 斯里兰卡项目需要时间培育 但看好长期发展前景 [51][54] 其他重要信息 - 预计2025年折旧摊销1.35-1.4亿美元 公司费用2500-3000万美元 净利息支出1.15-1.2亿美元 [14] - 已完成两笔债券到期再融资 利用低利率环境优化债务结构 [12] 问答环节所有提问和回答 关于澳门业务竞争和产品升级 - 公司强调通过产品差异化竞争 而非价格战 已实施多项赌场区域升级 [18][21] - 预计改造工程不会对运营造成重大影响 将分区域进行 [46] 关于运营支出 - 预计澳门核心OpEx将维持在300万美元/天 暂无增加计划 [36][37] - 《水舞间》和驻场演出相关支出将有所减少 [44] 关于斯里兰卡项目 - 这是南亚首个综合度假村 预计需要时间培育市场 [51][54] - 看好长期潜力 类似塞浦路斯项目的发展轨迹 [52] 关于菲律宾业务 - 市场已出现稳定迹象 新签约贵宾厅中介将提升业绩 [79] - 战略评估仍在进行中 但暂无具体时间表 [76] 关于玩家回馈策略 - 公司通过数据分析优化回馈策略 实现更精准的营销 [61][62] - 高端客户消费回升 主要受益于中国经济环境改善 [65] 关于《水舞间》表现 - 重开后日均吸引3800名观众 显著提升物业人流和零售业绩 [73] - 目前对博彩收入带动有限 未来将优化客户转化策略 [75]

财务数据和关键指标变化 - 澳门物业EBITDA同比增长35% 环比增长13% 达到历史第二高的EBITDA利润率29 2% [4][12] - 集团调整后物业EBITDA同比增长25% 达到3 78亿美元 经VIP赢率调整后为3 54亿美元 [11] - 澳门日均运营支出(OpEx)降至300万美元 低于此前预期 其中《水舞间》日均OpEx为10万美元 [11] - 公司流动性保持稳健 可用流动性达23亿美元 合并现金约12亿美元 [12] - 第二季度回购约1 2亿美元公司股票 平均价格为每ADS 5美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 澳门业务 - 澳门业务表现强劲 《水舞间》5月重开后剧院平均上座率达98% 带动非博彩收入增长 [5] - 澳门物业日均访客量持续增长 7月达到创纪录水平 新濠天地访客量同比增长31% [5] - 正在进行多项升级改造 包括新濠天地主入口改造 以及将Countdown酒店改造为150间高端豪华套房 [6] - 高端中场博彩收入在新濠天地和Studio City均创历史新高 [4] 菲律宾业务 - 菲律宾市场竞争加剧 公司实施了成本削减措施 7月已看到盈利改善 [7] - 正在进行战略评估 考虑潜在买家 [7][76] 塞浦路斯业务 - 受伊朗以色列战争影响 但恢复速度快于预期 总博彩收入已超过战前水平 [7] 斯里兰卡业务 - 8月1日将开业首家综合度假村City of Dreams Sri Lanka 瞄准印度高端客户群 [8][52] 公司战略和发展方向 - 持续优化澳门物业 包括升级博彩区域 增加高端服务 提升客户体验 [6][21] - 在澳门实施多项改造项目 包括新餐饮概念 娱乐设施和医疗中心 [22][24] - 计划2026年完成Countdown酒店改造 打造独特高端产品 [6] - 继续推进债务削减 同时关注股东价值提升 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳门市场表现良好 中国经济企稳带动消费回升 [28] - 对第三季度保持乐观 预计将继续保持良好势头 [29] - 斯里兰卡业务需要时间培育市场 但长期前景看好 [52][54] - 菲律宾市场7月已出现稳定迹象 预计下半年表现改善 [78][79] 其他重要信息 - 第二季度确认约5600万美元商誉减值 与关闭澳门部分卫星赌场有关 [14] - 预计2025年折旧摊销费用1 35-1 4亿美元 公司费用2500-3000万美元 净利息费用1 15-1 2亿美元 [15] 问答环节所有提问和回答 关于澳门业务 - 公司正在实施多项博彩区域升级 包括新高端俱乐部和餐饮设施 [20][21] - 澳门运营支出目标维持在300万美元/天 暂无大幅增加计划 [39][40] - 高端中场客户增长带动业绩 主要因中国经济环境改善 [65] 关于竞争环境 - 澳门市场竞争持续 但公司更注重产品和服务差异化 [34] - 竞争对手增加再投资 但公司保持现有策略 [36] 关于斯里兰卡业务 - 预计需要时间培育市场 但将带来全新客户群 [52][54] 关于菲律宾业务 - 市场7月已出现稳定迹象 新中介加入将改善VIP业务 [79] - 战略评估仍在进行中 暂无具体时间表 [76] 关于《水舞间》 - 重开后表现良好 日均吸引3800名访客 带动整体物业表现 [73][74] - 目前对博彩业务转化率仍有提升空间 [75]

项目概况 - Enclave是Wynn Al Marjan Island度假村的高端住宿区域，位于1000英尺高的标志性塔楼顶层，提供313间客房，包括6种房型，从800平方英尺的Enclave King套房到16000平方英尺的两层皇家公寓 [1][2] - 度假村总占地60公顷，包含1217间度假客房、297间Enclave套房、2套皇家公寓、4套花园联排别墅和10套码头庄园 [9] - 项目预计2025年底完成1000英尺高塔楼封顶，2027年初开业 [9] 设计特色 - Enclave由Wynn Design & Development设计，采用铂金、蓝宝石、奶油色、金色和海雾色等宁静色调，营造云端般的居住体验 [1] - 皇家公寓由伦敦设计师Anouska Hempel和巴黎Pinto Design与Wynn Design & Development合作设计，将开创酒店设计新纪元 [3] - 设计理念强调"隐藏与揭示"，注重细节和艺术性，打造独特的高级感 [7][8] 配套设施 - 专属私人泳池和海滩位于度假村花园东侧，配备3个泳池、私人海滩、时尚小屋和别墅，提供海滩管家服务 [4] - 主餐厅位于大堂上方，专为Enclave客人提供早餐，午晚餐则供应正宗黎巴嫩美食，由贝鲁特和巴黎知名餐饮经营者主理 [5] - 私人大堂酒廊和相邻礼宾沙龙提供从早咖啡到晚鸡尾酒的全天候服务，营造奢华社交氛围 [6] 整体度假村设施 - 设有24个国际餐饮、酒廊和俱乐部场所，最豪华的水疗美容中心，以及由国际奢侈品牌组成的购物花园 [9] - 12个精致泳池环绕着4500英尺的私人海滩，深水码头可停靠超级游艇 [9] - 包含庆祝活动场地Coral Court和即将揭幕的剧院The Showroom [9] 公司背景 - Wynn Resorts(Nasdaq: WYNN)是标普500成分股，运营拉斯维加斯、澳门、波士顿等地的度假村 [10] - 拉斯维加斯项目拥有4748间客房、22家特色餐厅、10家酒吧和2个获奖水疗中心 [11] - 澳门项目包括Wynn Macau(1010间客房)和Wynn Palace(1706间客房) [13][14] - Wynn Al Marjan Island将是阿联酋首个综合度假村，距迪拜国际机场50分钟车程，提供1530间客房和22个餐饮场所 [16]