纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费、互联网 - **公司**：Popmart、Laopu Gold、TopToy、Miniso、Bloks、Yum China、JD.com、Alibaba、Tencent、TME、Trip.com、Meituan、NetEase、Moutai、Tingyi、Bytedance、Mao Geping Cosmetics、Florasis、Chanel、Dior、Cle de Peau、Shiseido、Mondelez、KFC、Sanrio、Baidu、Anta Sports、Xpeng、Ke Holdings、DPC Dash 纪要提到的核心观点和论据 消费行业新消费趋势 - **IP驱动消费**：玩具、餐饮、家电等行业，角色IP是销售的重要驱动力，且不再局限于中国/亚洲，正走向西方 ，如Popmart、TopToy/Miniso、Bloks、Yum China的“KFC x Sanrio”合作等 [5] - **兴趣/情感驱动消费**：新产品、潮流产品、个性化产品受青睐，价格影响较小，如Arc'teryx的新品发布策略和TME的“SVIP”订阅服务 [8] - **健康生活消费**：消费者健康意识增强，减少酒精和高糖产品消费，增加无糖茶和功能性运动服装消费，如Moutai价格处于4年低位、葡萄酒销售下降30%、Tingyi推出低糖饮料、上海百货商店运动服装畅销 [9] - **中国制造珠宝和化妆品**：年轻人对中国文化感兴趣，青睐国内品牌，如Laopu Gold、Mao Geping Cosmetics、Florasis等 [10] - **奶茶消费超过咖啡**：中国奶茶店数量是咖啡店的5倍，但咖啡市场规模是奶茶的两倍，两个行业的增长都在低线城市 [11] 互联网行业 - **JD.com食品配送业务**：长期愿景是打造消费超级应用，进入食品配送业务是获取用户的一步；不到3个月达到2000万日活跃用户，目标是年底达到4000万；4季度是决定成功的转折点；近期重点是改善用户体验和获取更多商家；6.18购物节表现乐观 [13] - **投资者对JD.com的反馈**：投资者持谨慎态度，原因包括支出披露有限、需6个月以上确定投资方向、本地用户反馈不一 [13] - **中国互联网行业处于投资阶段**：JD.com、Alibaba、Tencent、Bytedance、Meituan、Trip.com等公司都将增加投资，NetEase支出有限 [14] - **投资者偏好**：投资者更偏好Alibaba、Tencent、TME、Trip.com，对Meituan持谨慎态度 [15] 消费者调查结果 - **中国消费者不再喜欢奢侈品，更喜欢简单的快乐**：39%认为是真的，61%认为是谣言 [15] - **中国仍然是全球前两大重要市场之一**：100%认为是真的 [15] - **我们看到了从底部复苏的迹象**：81%认为是真的，19%认为是谣言 [15] - **线上对消费公司比线下更重要**：30%认为是真的，73%认为是谣言 [22] - **低线城市对增长比高线城市更重要**：65%认为是真的，35%认为是谣言 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 摩根大通于5月19 - 23日举办全球中国峰会，有超过2800名投资者（其中740名股票投资者）和超过230家公司参加 [3] - 5月27日16:00 HKT将举行“JPM全球中国峰会后反馈、资金流向和想法”电话会议 [4] - 会议气氛比2023/2024年更乐观，公司更有信心，投资者更积极参与，对新领域充满兴奋 [6] - 中国消费处于稳定阶段，尚未实现强劲复苏，消费者理性消费 [6] - 运动服装（特定功能）、黄金珠宝和拥有强大IP的公司是类别赢家，部分外国奢侈品、酒店、传统搜索是类别输家 [6] - 最受投资者关注的前10家公司是Alibaba、BYD、Trip.com、Horizon Robotics、JD.com、Tencent、Anta Sports、Laopu Gold、Xpeng、Ke Holdings [6] - 受关注的非覆盖公司有DPC Dash、Mao Geping Cosmetics、Bloks [6] - 长期投资建议包括Popmart、Laopu Gold、Alibaba、Tencent Music Entertainment，短期/减持建议包括Li Ning、Baidu [6]