DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach said Wednesday he expects the Federal Reserve to stay on hold for the remainder of Jerome Powell's term as chair with a more balanced outlook for the economy."I think I would bet pretty heavily that there's not another rate cut under Jay Powell," Gundlach said on CNBC's "Closing Bell." "I think he's going out of his way to emphasize that inflation is a little elevated, but not as bad as maybe it was feared a few months ago, that the unemployment rate is no longer sepa ...

文章核心观点 - 文章作者James Foord是一位拥有十年全球市场分析经验的经济学家 他领导着一个名为“The Pragmatic Investor”的投资研究小组 [1] - 该小组的核心目标是构建稳健且真正多元化的投资组合 以实现财富的持续保值和增值 [1] - 其研究覆盖全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币等多个领域 旨在为不同水平的投资者提供指导 [1] 相关服务与内容 - 提供的服务与工具包括一个名为“The Pragmatic Investor Portfolio”的投资组合模型、每周市场更新通讯、可操作的交易建议、技术分析以及聊天室 [1]

国际股票市场表现 - 国际股票在2025年表现强劲，其基础主要在于对估值的关注 [1] - 当前投资机会正在扩大并找到基本面支撑，市场对国际股票的敞口兴趣增加 [1]

国际股票市场表现 - 在过去一年左右 国际股票似乎势头增强 许多国际基金在过去12个月里表现悄然超越美国基金[1] 国际股票估值对比 - 长期以来 国际股票相对于美国股票存在折价交易[1]

国际股票市场表现与机遇 - 去年国际股票是投资者表现非常强劲的板块 欧洲、亚洲、南美和非洲的外国公司帮助提升了投资组合的收益[1] - 今年要重复去年的强劲表现可能比较困难 但投资者仍有选择[1] 小盘股策略的优势 - 通过在国际股票策略中侧重小盘股 投资者和顾问可以接触到具有更大上行和增长潜力的公司[1] - 小盘股公司可以为投资者提供更大的增长空间 并且当通过基本面筛选识别时 这些公司可能拥有现金流和持久力以利用不确定时期[4] - 小盘股侧重也有助于管理者在广阔的国际股票世界中专注于一个细分领域[4] Avantis国际小盘股ETF (AVDS) 分析 - AVDS投资于国际股票领域内的小盘股公司[1] - 该策略将于今年7月达到重要的三年里程碑 收取30个基点的费用[1] - 该基金通过其主动管理方法瞄准美国以外的小盘股 强调盈利能力和特定的价值特征[1] - 其管理者根据账面价值、现金流和流通股等指标仔细审查潜在投资[1] - 去年AVDS大幅跑赢标普500指数 根据YCharts数据 其一年回报率为47.4% 而SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)为21.2%[2] - AVDS也跑赢了“全市值”国际股票策略 例如WisdomTree True Developed International Fund (DOL)同期回报率为42.5%[2] Avantis国际小盘股价值ETF (AVDV) 分析 - AVDV提供了一种附加风格视角 可在国际小盘股中找到“更强”的回报[3] - 该基金收取36个基点的费用 与AVDS类似 但更侧重于价值[3] - 过去一年 AVDV不仅吸引了超过50亿美元的资金流入 而且根据ETF Database数据 其回报率高达58.8%[3]

市场趋势与投资主题 - 美元走弱和资金持续向国际股票迁移是当前市场的核心主题 尽管存在市场不确定性 但这一趋势并未改变 [1][2] - 国际股票的上涨行情可能仍处于早期阶段 美联储在2026年潜在的进一步降息可能推动更多资金流向国际股票 同时美元走弱 [3] 基金策略与定位 - Fidelity Fundamental Developed International ETF 专注于投资发达市场股票 这有助于规避与新兴市场相关的高波动性风险 [4] - 该基金采用主动管理策略 使投资组合经理能够根据市场状况自主调整持仓 以应对国际市场的复杂性和特有风险 [5] - 基金运用基本面研究和定量分析相结合的方法 从不同国家精选持仓 实现地域和行业的多元化 [6] - 基金组合主要配置于大市值公司以增加稳定性 并倾向于增长型股票以捕捉这些大公司未来的上涨潜力 [6] 目标投资者与价值主张 - 无论是新手还是资深投资者 都能从该基金对发达市场的投资中受益 [4] - 对于希望增加国际股票敞口以实现投资组合多元化的投资者而言 主动管理是必要的选择 [5]

投资策略背景 - 美国经济存在不确定性 促使投资者寻求美国股票以外的多元化投资组合[1] - 增加国际股票敞口是2025年尤为流行的多元化策略 可通过投资国际股票ETF如MFS Active International ETF（MFSI）来实现[1] 国际股票投资价值与挑战 - 国际股票不仅能提供关键的多元化 还能产生与美国股票高度相似的回报特征[2] - 投资国际公司需谨慎 因其在带来新回报渠道和深度多元化潜力的同时 也引入了多种经济和地缘政治风险因素[2] - 在全球经济复杂性下 主动管理的重要性加倍 其提供的灵活性可更灵巧地在不同国家、行业和公司间寻找最佳投资机会[2] MFSI基金策略与表现 - MFSI是一只主动管理型基金 旨在通过其国际股票投资组合提供深度资本增值[3] - 基金投资组合构建侧重于基本面 投资团队选股专注于寻找能够长期带来良好业绩的公司[3] - MFSI遵循合理价格增长风格并带有质量偏好 寻求构建一个由高信念投资理念组成的、充分多元化的投资组合 其阿尔法的主要来源是个股选择[3] - 截至2025年9月30日 MFSI基金今年以来的资产净值（NAV）已上涨21.44%[3]

投资行为概述 - Adventist Health System West在第三季度新建iShares Core MSCI Total International Stock ETF头寸，价值约3820万美元[1][2] - 公司收购了约462,368股IXUS，该头寸占其报告13F管理资产的62%[2][3] - 此次建仓与公司清仓iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF同时进行，显示出投资策略转向更广泛、多元化的全球敞口[6][8] 投资标的分析 - iShares Core MSCI Total International Stock ETF旨在追踪MSCI ACWI ex USA IMI指数，为投资者提供美国以外全球股市的综合敞口，涵盖发达市场和新兴市场[5][7] - 该ETF净资产为509亿美元，股价为8398美元，股息收益率为285%，一年总回报率为175%[4] - 基金采用被动管理方式，通过低成本策略覆盖超过4000只全球股票，适合作为多元化国际投资组合的核心持仓[7][9] 投资策略与背景 - Adventist Health System West管理约6亿美元股权资产，以支持其60亿美元的非营利医疗业务，其投资方式类似于机构捐赠基金，旨在平衡长期增长和流动性[9] - 公司投资组合中其他主要持仓包括：VOO（3004亿美元，占489%）、VEA（678亿美元，占11%）、ITOT（671亿美元，占109%）[6] - 从波动性较大的新兴市场转向更广泛的ETF，反映出对公司国际股市的谨慎乐观态度，以及与其保守、使命驱动的投资理念一致的稳定复利定位策略[10]

市场环境与投资者行为 - 当前市场环境面临地缘政治紧张、货币政策放松以及关税等多重不确定性因素，导致投资者倾向于持有现金而非寻求盈利机会 [1] - 市场估值高企，特别是由人工智能主题推动的大型科技股，使得投资者感觉可能已错过市场强劲上涨的最佳时机 [2] - 场外囤积的现金规模达到约7万亿美元，为数十年来最高水平之一，这为主动管理型基金提供了吸引资金的重大机遇 [3] - 随着利率削减周期很可能已经开始，货币市场利率或收益率开始下降，持有现金的吸引力正在减弱 [3] 国际市场的投资机会 - 利率削减周期将对美元构成下行压力，从而可能提振国际股市的表现，该领域正获得投资者越来越多的关注 [4] - 投资者正越来越多地考虑将资金重新配置到国际股票，尤其是许多投资者在该领域的配置仍然偏低 [5] - 美国股市相较于国际市场存在溢价，通过多元化配置到更便宜、被低估的国际股票，存在获得可观回报的潜力 [5] 主动管理型ETF的作用 - 创纪录数量的主动管理型ETF进入市场，为投资者提供了将现金投入这些灵活基金的适当时机 [1] - 在国际市场进行投资时，主动管理是必需的，因其存在自身的特殊性和系统性风险（如关税） [5] - 主动管理型基金能够利用投资管理团队的专业知识和经验，例如Thornburg International Equity ETF (TXUE) 提供核心国际股票敞口，Thornburg International Growth Fund ETF (TXUG) 则侧重国际股票的增长因子 [5][6]

国际股票表现与收益优势 - 截至10月10日 MSCI EAFE指数年初至今上涨24.1% 显著优于标普500指数12.4%的回报率 [1] - 跟踪MSCI EAFE指数的基准ETF股息收益率为2.75% 是竞争性标普500 ETF股息收益率的两倍以上 [1] - NEOS MSCI EAFE高收益ETF为投资者提供了提升美国以外发达市场股票收入主张的工具 [1] NEOS MSCI EAFE高收益ETF策略特点 - 该ETF延续了NEOS备兑认购期权ETF的简洁传统 仅通过出售iShares核心MSCI EAFE ETF的看涨期权来运作 [2] - 备兑认购期权ETF允许投资者通过期权合约权利金赚取收入 并可能降低投资组合波动性 [4] - 该策略的优势在于管理看涨期权出售相关风险的同时 为投资者保留一定的上行参与度 [4] 备兑认购期权ETF的市场背景与适用性 - 受2022年债券熊市推动 备兑认购期权ETF近年人气激增 [3] - 该策略的权衡在于 如果看涨期权被行权 上行潜力可能受到限制 [4] - 当ETF持有的大部分证券预计将横盘整理或小幅下跌时 可能是考虑购买备兑认购期权ETF的好时机 [6]