美联储政策目标与当前困境 - 美联储的核心法定职责是支持健康的就业市场并将通胀控制在目标水平 通过调整联邦基金利率来影响经济[1] - 当前美联储面临政策困境 一方面美国经济创造的新增就业岗位远低于预期 这通常需要降息来刺激 但另一方面消费者价格指数仍显著高于2%的目标水平 这两项冲突的数据使政策制定者处于艰难境地[2] 通胀演变与历史加息周期 - 2022年消费者价格指数增速达8% 创40年新高 驱动因素包括疫情时期的刺激政策和导致价格飙升的供应链中断[5] - 为抑制高通胀 美联储在2022年3月至2023年8月的18个月内 将有效联邦基金利率从疫情低点0.1%激进上调至5.33%的二十年高点[6] - 紧缩货币政策见效 消费者价格指数增速从2022年的8%降至2023年的4.1% 进而降至2024年的2.9% 并在2025年以年化2.7%的速度上升 明显趋向2%的目标[6] - 基于通胀放缓 美联储在2024年9月至12月期间进行了三次降息 但2025年尚未采取行动[7] 就业市场恶化与近期降息预期 - 尽管通胀高于目标 但就业市场呈现明显疲软迹象 美联储必须予以考虑[10] - 美国经济7月仅创造73,000个就业岗位 低于经济学家共识预期的110,000个 同时美国劳工统计局将5月和6月的数据合计下修258,000个岗位 表明经济表现远逊于预期[11] - 华尔街预计美联储在9月16日至17日举行的下次政策会议上降息几乎是确定无疑的 恶化的就业市场可能迫使美联储下周采取行动[3][8][9] 对股票市场的潜在影响 - 经济进一步疲弱可能引发股市下跌 即使美联储正在降息[9]