全球天然气与LNG市场展望 - 全球天然气需求预计将在2026年恢复增长，增速接近2%，高于2025年不到1%的增速，主要受全球液化天然气供应扩张推动 [2] - LNG在全球天然气市场中的结构性作用增强，通过更灵活的运输将各地区市场更紧密地联系起来，提高了市场流动性并缓解了长期价格压力 [3] - 市场转折点出现在2025年下半年，新LNG项目加速投产，供应增长恢复至两位数区间 [2] LNG供应增长与投资动态 - 2025年，超过900亿立方米/年的液化产能达成最终投资决定，创下历史第二高年度纪录 [4] - 美国主导了此轮投资浪潮，获批产能超过800亿立方米/年，巩固了其全球最大LNG供应国的地位 [4] - 全球LNG供应在2025年增长6.7%，其中约四分之三的增长集中在当年下半年 [5] - 预计2026年供应增长将进一步加速至7%以上，为2019年以来最快增速，其中北美将贡献约400亿立方米增量中的大部分 [5] 区域需求与贸易流向 - 更强的LNG供应能力预计将支持更广泛的天然气消费，中国和新兴亚洲市场是2026年需求增长的主要驱动力 [6] - 欧洲天然气总需求预计将下降，因可再生能源持续替代发电用气，但其LNG进口量将达到创纪录水平以替代减少的管道供应并维护能源安全 [6] - 创纪录的LNG合同和更高的交易活动表明市场信心增强，为天然气相关股票创造了谨慎乐观的背景 [7] 重点公司及其LNG业务 - 壳牌公司是全球最大的LNG供应商之一，拥有约4000万吨的权益产能，业务覆盖从生产、液化到贸易、运输、再气化和交付的全价值链，项目遍布10个国家 [11][12] - 金德摩根公司的LNG业务侧重于可靠性和物流，采用垂直整合模式，可进行液化、储存和交付，其位于佐治亚州的埃尔巴岛LNG设施年产能约250万吨，并拥有超过20亿立方英尺的LNG存储能力 [13][14] - 埃克森美孚拥有超过50年的LNG经验，全球年产量近2500万吨，通过合资企业向约30个国家交付货物，关键项目包括巴布亚新几内亚、澳大利亚高更（含碳捕集与封存）以及莫桑比克的LNG项目 [15][16]