文章核心观点 - 小盘股（市值介于约3亿美元至20亿美元之间）以能带来巨大收益但波动性大而闻名，在不确定时期往往表现落后于大盘股，但在适当的经济背景下，它们能够实现令人瞩目的反弹和补涨行情 [1] - 小盘股的补涨行情通常不是由单一因素驱动，而是经济增长加强、宽松货币政策、强劲劳动力市场、具有吸引力的估值、充足流动性以及投资者风险偏好变化等多种因素共同作用的结果 [7] 小盘股表现的关键驱动因素 - 小盘股在经济扩张期表现强劲，因其业务更集中于本土市场，成功与本地经济健康状况紧密相连，例如2020年和2021年疫情后国内需求反弹，美国小盘股飙升，一度超越大型公司 [2] - 当小公司在增长放缓后业绩出现拐点并开始公布更好的盈利时，其股价可能大幅上涨，盈利预测的上调通常是补涨行情开始的信号 [2] - 劳动力市场的强劲对小盘股表现有显著影响，低失业率意味着消费者支出增加，这对零售、酒店和本地服务等小盘股占比过高的行业尤其有利 [3] - 利率对小盘股至关重要，它们比大公司更依赖借贷，低利率环境使企业更容易以更低成本投资增长、招聘新员工和缓解现金流波动，央行降息或发出稳定信号时，风险偏好上升，小盘股受益 [4] - 公共政策干预，包括税收激励、放松管制、有针对性的财政刺激以及对创业创新的支持，能为小企业提供有意义的顺风，特别是在经济低迷时期，直接的政府救济计划有助于提振利润并为持续复苏和增长提供必要流动性 [5] - 在长期表现不佳后，小盘股相较于大盘股和历史平均水平可能显得特别便宜，如果基本面开始改善，低市盈率或低市净率可能吸引价值投资者入场 [6]