财务数据和关键指标变化 - 2025年全年收入为2.61亿美元，同比增长32% [5] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为2350万美元，创下纪录 [15] - 2025年全年毛利率提升至约30%，相比2024年的17%有显著扩张 [15] - 2025年全年经营活动现金流超过2100万美元 [15] - 2025年第四季度收入为8120万美元，创纪录，同比增长71%，环比增长22% [16] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为1070万美元，去年同期为亏损1130万美元，上一季度为盈利710万美元 [22] - 2025年第四季度毛利率为30.7%，去年同期为2.4%，上一季度为31.1% [18] - 2025年第四季度产品毛利率为37.3%，去年同期为0.7%，上一季度为41% [19] - 2025年第四季度开发毛利率为16.8%，去年同期为5.8%，上一季度为6.4% [19] - 2025年第四季度非公认会计准则营业费用为1840万美元，去年同期为1770万美元，上一季度为1750万美元 [20] - 2025年第四季度公认会计准则净亏损为490万美元，每股亏损0.10美元，去年同期净亏损2500万美元，每股亏损0.51美元 [21] - 2025年第四季度非公认会计准则净利润为780万美元，每股摊薄收益0.14美元，去年同期为净亏损1450万美元，每股亏损0.30美元 [21] - 截至2025年底，现金及现金等价物、受限现金和投资总额为1.34亿美元，2024年底为1.01亿美元，上一季度为1.16亿美元 [22] - 2025年第四季度经营活动现金流为1740万美元，并实现自由现金流为正 [22] - 2026年第一季度收入指引为7000万至7600万美元，中点为7300万美元 [24] - 2026年第一季度毛利率指引为27%至32%，其中产品毛利率指引为34%至39%，开发毛利率指引约为8% [24] - 2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润指引为500万至1000万美元 [24] - 公司预计2026年季度非公认会计准则营业费用将维持在1700万至1900万美元的范围内 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防业务2025年全年收入为1.75亿美元，创纪录，同比增长60% [5] - 航空航天与国防业务2025年第四季度收入为5630万美元，创纪录，同比增长87%，环比增长24% [16] - 航空航天与国防产品收入2025年第四季度为3020万美元，同比增长109%，环比增长14% [16] - 航空航天与国防开发收入2025年第四季度为2610万美元，同比增长66%，环比增长36% [16] - 商业市场（包括工业和微加工）2025年第四季度收入为2490万美元，同比增长44%，环比增长17% [17] - 微加工市场2025年第四季度收入为1420万美元 [17] - 工业市场2025年第四季度收入为1070万美元，其中增材制造产品的需求增长抵消了切割和焊接业务的持续下滑 [17] - 公司决定退出切割和焊接市场，预计将导致2026年全年约2500万至3000万美元的收入逆风 [17][37] - 公司预计切割和焊接业务在2026年上半年仍有少量收入贡献，下半年基本归零 [37] - 公司将继续专注于先进制造，特别是金属3D打印业务 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 定向能市场在2025年加速增长，公司在该市场拥有垂直整合的行业领先技术 [6] - 激光传感市场在2025年表现良好，产品包括导弹制导、近程探测、测距和对抗措施 [10] - 2025年第三季度，公司签署了一份价值5000万美元的新合同，涉及一项现有的长期导弹计划，该计划采用了公司的激光传感产品 [11] - 2025年第四季度，公司在一个新的机密传感计划上开始了低速初始生产的初始阶段 [11] - 微加工市场季度收入通常在800万至1200万美元之间，但来自中国地区的贡献已大幅下降 [50] - 国际定向能市场取得进展，2025年开始向多个新的国际客户发货 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于加速航空航天与国防市场的增长，并因此决定退出切割和焊接业务 [13] - 公司专注于定向能、激光传感和先进制造（金属3D打印）这三个关键市场 [14] - 公司在定向能市场定位独特，拥有垂直整合的高功率激光技术，覆盖从芯片到组件、高能光束组合激光器再到包含光束导向器和大气校正的完整激光武器模块的全技术栈 [6] - 公司已成为美国政府、其他主要承包商和外国盟友最全面的供应商之一 [7] - 公司于2025年第四季度成功向合作伙伴交付了用于陆军DE M-SHORAD防御计划的50千瓦CBC高能激光器和光束导向器 [9] - 公司预计未来几个季度，不同机构以及作为总统“金穹顶”行政命令的一部分，将授予新的合同，该命令特别强调了非动能导弹防御能力的发展领域 [9] - 公司计划使用部分近期股权融资所得，在科罗拉多州朗蒙特建设并装备一个新的5万平方英尺的制造工厂，并提前投资于供应链和人员配置，以加速新产品开发 [13] - 公司近期完成了后续股权发行，筹集了超过1.9亿美元（扣除费用后），加上现有现金，资产负债表上拥有超过2.5亿美元现金 [12] - 产能扩张决策是基于对未来几年市场将非常强劲的预期，旨在能够同时生产多台光束组合激光器 [53] - 公司希望保持灵活性，以便在战略合理时进行并购 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年对公司来说是 exceptional 的一年，强劲增长由航空航天与国防市场的持续优异表现驱动 [5] - 公司认为未来几个月，定向能领域将有多个不同功率级别和配置的新原型被授予，这将为未来几年航空航天与国防市场的显著增长奠定基础 [6] - 公司对DE M-SHORAD激光武器模块的成功交付感到满意，并认为战争部和美国军方对未来几年开发这些中功率解决方案有浓厚兴趣 [9] - 随着盟友寻求加速定向能计划以应对具有成本效益的反无人机系统和其他威胁，公司在全球的新机会渠道正在增长 [10] - 公司相信其激光传感产品已融入多个重要且长期的防御计划，未来将继续增长 [10] - 公司对2026年的增长持续有信心，并预计在定向能、激光传感和先进制造等关键市场赢得新合同 [14] - 尽管国防工作技术性高，执行挑战依然存在，且政府计划的具体时间无法控制，但公司与战争部的许多最高优先领域非常契合 [23] - 截至2025年12月31日，公司拥有约1.62亿美元的已拨备积压订单，基本与2024年底的1.67亿美元持平 [23] - 公司预计2026年总收入将实现增长 [23][38] - 公司预计2026年将获得相当重要的新奖项，如果这些新原型在上半年到位，将为2026年带来额外贡献，否则将为2027年奠定良好基础 [41] - 公司正在积极建设新工厂，关键人员已参观新址，反响良好 [55] 其他重要信息 - 公司成功完成了HELSI-2计划的关键部件发货，该计划是一项价值1.71亿美元、开发1兆瓦高能激光器的计划，预计于2026年底完成 [8] - 公司预计2026年第一季度开发收入将环比下降，原因是50千瓦激光武器模块已成功交付 [17] - 2025年第四季度公认会计准则营业费用中包含约61.5万美元的重组费用，与退出切割和焊接业务的决定相关 [20] - 作为垂直整合的制造企业，毛利率在很大程度上取决于产量和固定制造成本的吸收 [24] - 公司预计2026年第一季度摊薄后股数约为5500万股 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定向能领域未来订单的性质和时间，是新的开发计划、现有计划的延续，还是生产订单 [28] - 回答: 预计所有类型都会有，包括现有计划的延续、基于已完成工作的新计划以及低速生产计划的订单 [29] 问题: 在激光传感方面，新计划和现有导弹计划，哪个对公司的近期前景更重要 [30] - 回答: 近期来看，现有的全速生产激光传感计划将驱动更多收入，而新计划随着进入低速初始生产阶段，将在未来一两年内成为传感业务的更大组成部分，两者目前都增长良好 [31] 问题: 为什么选择现在退出切割和焊接业务，以及这对长期损益表的利润率影响如何 [34] - 回答: 主要原因是聚焦，公司将资源重新分配到核心增长机会上，近期的财务影响方面，大部分原分配给切割和焊接业务的间接费用将转移到国防业务，虽然会失去一些具有正边际贡献的收入，但预计对未来的利润率和现金流不会产生重大影响 [34][35] 问题: 关于退出切割和焊接业务带来的收入逆风，具体如何影响季度表现 [36] - 回答: 建模时可以从2025年全年工业市场收入中减去约2500万美元作为2026年的起点，收入贡献将在前两个季度以及可能延续到第三季度初逐渐减少，到下半年基本归零，公司仍专注于先进制造和金属3D打印以寻求增长 [37][38] 问题: 根据退出业务的数学计算，是否意味着航空航天与国防业务在2026年可以实现两位数增长，以及增长是否完全依赖于当前积压订单和新合同 [39] - 回答: 是的，航空航天与国防业务在2026年肯定可以实现两位数增长，并且增长完全包含在当前的积压订单中，但为了实现2026年的整体增长，仍需要将正在推进的一些机会转化为已拨备的积压订单并产生收入 [40] 问题: 关于微加工业务的展望，以及这是否意味着航空航天与国防业务需要更强劲的增长 [46][49] - 回答: 微加工业务是公司能见度最低的市场，季度收入通常在800万至1200万美元之间，中国地区贡献已大幅下降，无论该业务持平还是略有下降，都将影响航空航天与国防业务需要多快的增长才能实现2026年整体收入正增长，与2025年主要是执行年不同，2026年除了执行外还需要获取一些新订单，增长前景存在一定不确定性 [50][51][52] 问题: 朗蒙特产能扩张对应的收入潜力以及时间安排，该决策是基于中期还是长期机会 [53] - 回答: 该决策是基于对未来几年市场将非常强劲的预期，旨在能够同时生产多台光束组合激光器，因此提前布局产能，虽然难以给出具体的收入转换数字，但这使公司能够很好地交付多台光束组合激光器，目前已经签署租约，开始建设洁净室、配备设施和人员，以赶在需求实际出现之前做好准备 [53][54] 问题: 关于近期现金筹集的使用计划 [59] - 回答: 筹集资金是为了加速增长，具体用途包括：提前投资于需求，如建设科罗拉多工厂，投资于供应链以缩短关键投入的交货时间，投资于人员和新产品开发，以及为潜在的并购机会保持灵活性 [60][61][62] 问题: 作为首席执行官，对2026年和2027年有何担忧 [63] - 回答: 最大的风险是傲慢，公司在执行、紧跟市场动态、密切了解战争部和各军种的具体需求方面比以往更加努力，激光技术难度高，实施新应用需要大量工作，细节决定成败，因此需要努力工作并关注许多细节以确保执行 [64][65] 问题: 产能扩张所需的资本支出是否已量化 [69] - 回答: 尚未具体量化，但预计将高于2025财年的水平，不过2026年不会达到2025年水平的2或3倍，资本支出将主要用于支持在定向能和激光传感领域已取得成功的机会 [69][70] 问题: 是否预计2026年每季度营业费用在1700万至1900万美元之间 [71] - 回答: 是的，非公认会计准则营业费用季度范围在1700万至1900万美元是一个合理的参考范围，会根据项目支出等因素略有波动 [71] 问题: 考虑到新的融资，第一季度股数预计是多少 [72] - 回答: 第一季度股数可能在5500万左右，用于计算每股摊薄收益时是一个不错的参考数字 [73]