公司研究发布核心观点 - DeFi Development Corp 发布了一份名为“SOL 与数字城市：一种新的 Layer 1 代币估值方法”的研究报告，引入了一种名为“需求-流通量衍生估值”的新估值框架，该框架摒弃了传统的收入倍数、贴现现金流和货币交换方程等传统估值工具 [1] 新估值框架内容与特点 - 该 DFDV 模型将 Solana 视为一个不断发展的数字城市，其价格由结构性稀缺的供应与网络运行所需的外生美元需求之间的不平衡决定 [2] - 该模型包含对供应方的分析，将结构上被锁定的 SOL 分为四类，并指出约 90% 的供应量从未进入公开市场 [8] - 该模型分析了需求的四个来源：现实世界资产结算抵押品、稳定币储备、自主人工智能以及消费者/网络原生活动，每个来源都基于可观察的数据并进行了远期预测 [8] - 公司提供了完整的敏感性分析和可下载的电子表格模型，投资者和分析师可以独立评估和修改框架的假设 [3][8] 公司业务与战略定位 - DeFi Development Corp 是第一家采用以积累和复利 Solana 为核心国库策略的上市公司，其国库储备主要配置于 SOL，为投资者提供直接的 SOL 经济敞口 [1][4] - 除了持有和质押 SOL，公司还运营自己的验证器基础设施，从委托质押中产生质押奖励和费用，并参与去中心化金融机会，支持 Solana 应用层的扩展 [4] - 公司是一个 AI 驱动的在线平台，通过提供数据和软件订阅以及增值服务，连接商业房地产行业的多户型和商业地产专业人士 [5] - 公司每年服务超过 100 万网络用户，包括每年申请数十亿美元债务融资的多户型和商业地产所有者及开发商、专业服务提供商以及数千家贷款机构，其中涵盖了美国超过 10% 的银行 [6] - 公司的数据和软件产品通常以软件即服务的形式按订阅制提供 [6]