行业整体情况 - 中游业主有限合伙制企业领域是寻找高收益股票、被动收入和股价升值潜力的方向 [2] - 中游行业整体财务状况可能处于历史最佳水平 同时股票估值远低于2011年至2016年期间13.7倍的企业价值/息税折旧摊销前利润倍数 [3] - 多数MLP已取消过去对股东不友好的激励性分配权益 并且行业因人工智能和液化天然气出口带来的天然气需求增长而拥有坚实的增长前景 [3] Energy Transfer 公司分析 - 公司拥有美国最大的综合性中游系统之一 目前处于增长模式 股息收益率为8% [5] - 公司在二叠纪盆地地位强劲 正经历与人工智能数据中心建设相关的强劲项目需求 [5] - 公司目前有两个主要的管道项目 将天然气从二叠纪盆地输送到高需求地区 并与数据中心和电力公司有多个互联 今年预算了46亿美元的增长资本支出 2026年为50亿美元 预计投资回报率在15%左右 [7] - 公司财务健康 杠杆率处于目标区间的低端 拥有历史上最高比例的照付不议合同 上季度基于可分配现金流的分配覆盖率为1.7倍 预计未来每年以3%至5%的速度增加分配 [8] - 尽管财务状况强劲且增长前景稳固 股票基于2026年171亿美元调整后EBITDA的远期企业价值/息税折旧摊销前利润倍数仅为7.6倍 [9] - 公司当前股价为16.68美元 市值580亿美元 股息收益率为7.81% [6][7] Western Midstream 公司分析 - 公司股息收益率为9.3% 其分配有自由现金流的坚实覆盖 并且拥有中游领域最好的资产负债表之一 季度末杠杆率仅为2.8倍 上季度实现了创纪录的EBITDA并提高了全年指引 [10] - 公司目前正大力推动采出水基础设施业务 刚刚完成了对Aris Water Solutions的收购 并正在建设Pathfinder管道 同时扩建North Loving设施 这两个项目预计在2027年上半年上线 [12] - 尽管收益率高 公司仍寻求以中个位数速度增长其分配 股票估值具有吸引力 基于2026年27.9亿美元EBITDA的远期企业价值/息税折旧摊销前利润倍数为8.1倍 [13] - 公司当前股价为38.86美元 市值160亿美元 股息收益率为9.17% [11][12]

文章核心观点 - 埃克森美孚在圭亚那的第八个石油项目将加大天然气开发力度，该项目有望重塑圭亚那能源格局，同时推荐投资者关注安特罗资源公司和EOG资源公司 [1][5] 埃克森美孚圭亚那项目情况 - 埃克森美孚及其合作伙伴的长尾项目是斯塔布鲁克区块最大的天然气项目，预计日产天然气达15亿立方英尺和凝析油29万桶 [1] - 长尾开发项目涵盖长尾、三尾和比目鱼发现区，代表埃克森美孚在圭亚那高产近海油田的持续扩张，目前该财团6个运营项目日产原油超65万桶 [2] - 斯塔布鲁克区块估计储量超110亿桶油当量，埃克森美孚现正转向天然气开发，评估包括天然气发电项目和潜在液化天然气出口等新机会 [3] - 埃克森美孚圭亚那负责人表示公司计划扩大天然气生产并考虑未来出口，长尾项目预计为岸上行业供气及为数据中心发电 [4] - 长尾开发项目计划2026年做出最终投资决策，2029年开始首次生产，或重塑圭亚那能源格局并使其成为主要天然气生产国 [5] 推荐关注公司情况 - 安特罗资源公司是美国增长最快的天然气生产商之一，在阿巴拉契亚盆地低风险地区拥有战略土地，有超20年优质低成本钻井库存，有望受益于美国和全球对液化天然气不断增长的需求 [6] - EOG资源公司是一家油气勘探和生产公司，增长前景诱人、回报率处于上四分位且管理团队纪律严明，在二叠纪和伊格尔福特等优质油页岩产区有高产土地和众多未开发高质量钻井点，资产负债表强劲并持续向股东分红 [7]