财务指标 - Aroundtown 2026年上半年每股净资产值（EPRA NTA）为8.0欧元，半年内上涨3%，股价有75%的大幅折价[1] - 公司报告的经常性收益（FFO 1）为每股0.13欧元，同比下降7%[1] - 租金同比增长2.7%（酒店4.4%、住宅3.5%、办公室0.9%），投资组合空置率维持在7.6%，资产估值持平（+0.1%）[2] - 集团规定的LTV为43%，EPRA LTV高达59%，半年内上升1个百分点[2] - 利息覆盖率从一年前的4.2倍降至目前的3.3倍，债务成本仍为2.4%[2][8] 管理层指引 - 管理层重申2026年每股经常性收益为0.24 - 0.27欧元（与Visible Alpha共识的0.26欧元一致），股息为0.120 - 0.135欧元[3] 评级与目标价 - 摩根士丹利对Aroundtown评级为减持，目标价为2.50欧元，当前股价为2.03欧元[4][6] 风险因素 - 上行风险为央行重新实施大规模宽松政策，保持债券收益率低位[10] - 下行风险为资产估值因当前低收益率面临巨大压力[11]