全球奢侈品行业2025-2026年展望 - 2025年全球个人奢侈品消费预计基本持平于约1.44万亿欧元（1.56万亿美元）[1] - 行业在2025年经历了自大衰退以来最疲弱的周期之一 随后在2024年出现收缩[1] - 2026年全球奢侈品行业预计将增长3%至5% 较2025年的持平表现有明显改善[4][9] - 亚太地区在2025年占据全球奢侈品消费39.8%的市场份额[4] 中国市场动态 - 中国作为历史上最大的单一奢侈品市场 2025年国内消费增长放缓 奢侈品支出在经济整体疲软中下降 随后在年底趋于稳定[1] - 尽管2025年初需求疲软 但中国奢侈品市场价值达数千亿美元 并因中产阶级扩张和数字零售渗透而具备中长期增长潜力[8] - 2025年下半年国内奢侈品支出趋于稳定 受益于高端品牌加强本地互动并调整定价和产品策略以适应消费者偏好[8][10] - 中国需求的早期稳定迹象 包括客流量改善和本地化需求 使其可能在2026年再次成为全球奢侈品增长的重要贡献者[10] 2026年复苏驱动因素 - 新兴市场预计将在复苏中扮演越来越重要的角色 由年轻、数字化的富裕消费者重返可选消费驱动[4][6] - 领先品牌正在调整策略 包括放缓激进的提价 转向更广泛的产品组合和更新的创意方向 以重新吸引消费者[5] - 美中关税紧张局势带来的溢出效应在2025年对行业造成冲击[1] - 到2025年底 美中关税可能已基本降级 预计协商的关税削减将至少持续到2026年底 这为制造商和消费者减少了成本不确定性的关键来源[7] 重点公司分析：开云集团 - 开云集团是法国主要奢侈品集团 旗下拥有古驰、圣罗兰、巴黎世家等全球知名品牌[11] - 公司业务覆盖美洲、欧洲和亚洲的奢侈品消费[11] - 2026年中国及新兴市场需求的新增上升可能提振集团内古驰及其他主要品牌的销售[11] - 公司预计在2026年实现35.2%的盈利增长和1.4%的收入增长[12] 重点公司分析：历峰集团 - 历峰集团是瑞士奢侈品公司 业务涵盖珠宝、专业制表等 旗下品牌包括卡地亚和梵克雅宝[13] - 公司的珠宝部门一直是整个奢侈品市场中最具韧性的板块之一[13] - 尽管中国需求持续疲软 但其多元化的地域布局和稳健的美国珠宝业务提供了重要平衡[13] - 2025年底关税不确定性的缓解可能有助于减轻其进入2026年的压力[13] - 公司在截至2027年3月的财年预计实现10.3%的盈利增长和6.8%的收入增长[14] 重点公司分析：博柏利集团 - 博柏利是英国奢侈时装公司 以风衣、外套和传统品牌形象闻名[15] - 公司正在进行多年的品牌重新定位 旨在提升其奢侈品地位并改善产品组合[15] - 中国及新兴市场的稳定可能为其提供重要的顺风[15] - 公司历史上从亚太地区获得显著收入份额 因此对中国消费者客流和可选消费的任何反弹高度敏感[15] - 公司在截至2027年3月的财年预计实现67.9%的盈利增长和3.9%的收入增长[16]

公司业绩表现 - LVMH第三季度营收达到183亿欧元（约合213亿美元），实现1%的增长，为今年首次季度销售增长[2] - 公司业绩超越经济学家预期的182亿欧元营收[5] - 在经历上一季度4%的销售下滑后，本季度业绩标志着连续两个季度下滑后的复苏[5][6] - 公司的“精选零售部门”表现最为强劲，增长7%，其中美容零售商Sephora实现了“卓越表现”[5] 股价与市场反应 - LVMH股价单日大涨12.2%，创下自2024年1月以来最大单日涨幅[2] - 公司股价上涨使其市值达到约3050亿欧元，成为欧洲第二大公司，仅次于半导体巨头ASML[6] - 董事长Bernard Arnault的财富因此增加约181.8亿美元，其总财富估计达1790亿美元[4] 行业连锁反应 - 法国CAC 40指数周三收涨近2%，创下该法国基准指数今年最大单日涨幅[1] - 爱马仕股价上涨7.3%至约2175欧元，开云集团股价跳涨4.7%至约313欧元[3] - 欧莱雅股价上涨3.1%，历峰集团涨6%，迪奥涨11.9%，普拉达涨4%，Moncler涨9%，博柏利涨7.2%，Watches of Switzerland涨5.7%[3] 区域市场动态 - 美国和欧洲的需求保持“稳固”[5] - 亚洲（不包括日本）的“趋势出现明显改善”[5] - 花旗分析师指出，LVMH的业绩可能为即将到来的奢侈品财报季“设定积极基调”，其第三季度业绩是受困的奢侈品市场的“一线希望”[2]