文章核心观点 - 华创证券预测上市公司每股收益修复将推动股市上涨 并指出关键时间点为2026年1月 [1][2] - PPI同比数据回升将显著改善能源、原材料等周期板块公司的盈利能力 从而推动其EPS增长 [2] - 基于M1同比数据领先PPI同比数据6-9个月的历史规律 PPI同比数据预计在2026年1月回升至0.1% [1][2] - 在PPI由负转正时期 市场资金偏好可能从高估值成长股转向有分红能力的红利股 [2] 宏观经济指标关联性 - M1被定义为即时支付能力 是反映经济活动的温度计 [1] - PPI被定义为工业品出厂价格 可理解为原材料成本的价格 [1] - 历史数据显示 M1同比数据转正并上升后 经过6-9个月 PPI同比数据会随之回升 [2] 市场风格与投资策略 - PPI回正预期下 红利风格的相对收益有望在周期板块业绩复苏预期中修复 [2] - 当前阶段被视为长线资金收集红利价值股的潜在窗口期 [2] - 红利策略可叠加低波因子 例如中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券 [2] - 结合央企市值管理考核要求 红利策略叠加央企筛选范围成为近期受欢迎的选择 例如中证港股通央企红利指数 [3]

全球股市表现 - 美股个别发展，道指涨0.51%至46,758点，标普500微升0.01%，纳指跌0.28%结束5天升势[3][7][8] - 欧股涨跌不一，英国富时100指数创新高涨0.67%至9,491点，德国DAX指数跌0.18%结束5连升[3][7][8] - 亚太股市多数上涨，日经225指数涨1.9%至45,769点，港股恒生指数逆市跌0.54%至27,140点[3][10][15][16] - 拉美股市变动不大，巴西IBOVESPA指数涨0.17%，墨西哥IPC指数跌0.38%[3][8] 外汇与商品市场 - 美元兑日元大涨1.27%至149.31点，现货黄金突破3,920美元/盎司创新高[4][20][21] - WTI原油期货涨近1%，OPEC+同意11月起每日增产13.7万桶[4][20] - 美元指数年初至今下跌9.9%，纽约期金年内涨幅达46.9%[21] 固定收益市场 - 美债收益率曲线趋平，2年期收益率升3.7基点至3.58%，10年期升3.7基点至4.12%[4][23][24] - 美国政府停摆持续，就业数据缺失，美联储官员言论偏鹰派[4][24] - 亚洲债市相对淡静，投资级债券利差收窄1-2基点[4][24] 宏观经济与政策 - 中国M1增速改善，部分中下游行业资金活化度显著提升，佐证PPI拐点大概率确认[5] - 日本高市早苗当选自民党总裁，市场预期其政策可能抑制央行加息，导致日元贬值[5][18][20] - 美国9月ISM非制造业PMI报50，为2020年以来最弱水平[5][8] 企业及行业动态 - 英伟达与阿联酋的AI芯片交易面临延迟，涉及金额超10亿美元[5][7] - 澳门十一假期访客量达30.4万人次，预计10月博彩毛收入同比增长9%至226亿澳门元[13] - 比亚迪连续四个季度在纯电动汽车全球交付量上超越特斯拉[5]