核心观点 - GTT在2025财年实现了连续第三年的创纪录财务表现 营收同比增长25%至8.03亿欧元 EBITDA同比增长40%至5.418亿欧元 [1][3][9] - 受全球液化天然气需求基本面的推动 特别是在2025年第四季度及2026年初 LNG运输船订单强劲复苏 公司在该价值链中的核心作用得到重申 [5][6] - 公司通过收购Danelec实现了海事与数字解决方案业务的规模升级和扩张 该部门营收在2025年增长超过一倍 [7][8][22] - 公司对2026年业绩给出积极指引 预计营收在7.4亿至7.8亿欧元之间 EBITDA在4.9亿至5.3亿欧元之间 并维持股息政策 [8][52] 2025财年关键财务数据 - 合并营收为8.03亿欧元 较2024年的6.414亿欧元增长25% [3][34] - 合并EBITDA为5.418亿欧元 较2024年的3.881亿欧元增长40% EBITDA利润率从60.5%提升至67.5% [3][36][39] - 净利润为4.136亿欧元 较2024年的3.478亿欧元增长19% 每股收益为11.16欧元 [39][57] - 2025年拟派股息为每股8.94欧元 较2024年的每股7.50欧元增长19% 派息率为净利润的80% [1][3][43] - 资本支出大幅增加至2.448亿欧元 主要由于以1.94亿欧元收购Danelec [41] - 截至2025年12月31日 现金头寸为3.469亿欧元 与2024年底水平相当 [41][42] 各业务板块表现 - **核心业务（围护系统与服务）**：营收达7.393亿欧元 同比增长25% 其中LNG/乙烷运输船业务贡献6.978亿欧元 同比增长26% [34][38] - **LNG作为燃料业务**：营收为1970万欧元 同比下降36% 主要受市场竞争加剧影响 但订单量从2024年的13个增至18个 [15][34][38] - **海事与数字解决方案**：营收达3610万欧元 较2024年的1560万欧元增长131% 增长主要源于子公司Ascenz Marorka和VPS的商业成功以及Danelec的收购贡献 Danelec在五个月内贡献了1610万欧元营收 [22][38] - **Elogen电解槽业务**：营收为460万欧元 同比下降59.6% 公司已完成业务重组 专注于电堆研发 [23][24][34] 订单与订单簿情况 - 2025财年共获得45个订单 包括37个LNG运输船订单和7个超大型乙烷运输船订单 其中18个订单在第四季度获得 [8][11] - 截至2025年12月31日 核心业务（不含LNG燃料）订单簿包含288个单位 LNG燃料业务订单簿包含48艘船 [8][34] - 订单簿对应未来累计收入达15.92亿欧元 其中2026年对应6.09亿欧元 2027年对应5.42亿欧元 2028年对应2.86亿欧元 2029年及以后对应1.55亿欧元 [45] - 2025年新液化生产线最终投资决策创纪录（84 Mtpa） 预计将显著增加对新LNG运输船的需求 [8] - 自2026年初以来 公司已宣布获得14个LNG运输船订单和2个VLEC订单 延续了去年末的增长势头 [14] 技术创新与战略发展 - 2025年提交了68项专利申请 与2024年水平相当 [25] - 在多个领域获得船级社的原则性认可：包括用于乙烷运输的优化围护系统Mark III Slim和NO96 Slim 以及适用于LNG动力船和运输船的“NH₃-ready”Mark III系统 [25][26] - 通过收购Danelec 公司成为船舶性能管理领域的全球领导者 并在关键的航行数据记录仪细分市场跻身顶级行列 覆盖全球船队的15% [20] - GTT战略风险投资基金在2025年新增两项投资 目前共持有九项股权 [27] - 与BLOOM ENERGY和PONANT EXPLORATIONS GROUP建立战略合作伙伴关系 共同开发结合固体氧化物燃料电池和船舶碳捕获的集成能源系统 [26] 公司治理与展望 - 董事会确认Virginie Banet女士于2026年2月13日辞职 其继任者的招聘程序正在进行中 [31] - 2026年业绩指引：预计合并营收在7.4亿至7.8亿欧元之间 合并EBITDA在4.9亿至5.3亿欧元之间 [8][52] - 公司预计2026年将是其历史上第二好的财务年度 [46] - 公司计划在2026年12月支付2026年度的中期股息 [44]