核心观点 - 2026年第二季度运营EBIT为5.74亿挪威克朗，同比下降，但生物表现强劲、成本下降、现金流改善，并上调了野生捕捞全年预期[1] 养殖业务：成本下降与生物表现 - 养殖业务第二季度运营EBIT为2.36亿挪威克朗，低于去年同期的2.56亿挪威克朗[2] - 鲑鱼和鳟鱼收获量为44,747 GWT，同比下降8%[2] - 公司拥有非常高的存活率和强劲的生物状况，自2026年第一季度以来养殖成本水平显著下降[3] - 2027年饲料成本将上升，但成本优化计划的效果将大幅抵消其影响[3] - 挪威总收获量指引维持在195,000 GWT，但Lerøy Aurora上调、Lerøy Sjøtroll下调，反映北部发展强劲但南部因极低海水温度增长放缓[4] 市场运营：利润率改善 - 市场运营第二季度运营EBIT为2.69亿挪威克朗，低于去年同期的3.51亿挪威克朗[5] - 第二季度EBIT利润率为3.5%，高于2026年第一季度的2.4%[5] - 2026年上半年盈利能力低于去年同期，原因是合同头寸不利、销量下降和挪威克朗走强[6] - 公司预计该板块下半年盈利能力将显著改善[6] 野生捕捞：上调全年预期 - 野生捕捞第二季度运营EBIT为1.4亿挪威克朗，去年同期为1.48亿挪威克朗[6] - 捕捞量同比增长6%至18,779吨[6] - 上半年运营EBIT同比增长24%至3.68亿挪威克朗[6] - 主要鱼种价格变现保持强劲，陆基产业改进工作成效显著[7] - 公司将2026年野生捕捞运营EBIT指引从3.5-4亿挪威克朗上调至4-4.5亿挪威克朗[7] 现金流与成本计划进展 - 第二季度运营现金流为13.53亿挪威克朗，高于去年同期的10.3亿挪威克朗[8] - 2026年年初至今自由现金流为17亿挪威克朗，高于2025年同期的13亿挪威克朗[8] - 截至第二季度末，集团10亿挪威克朗成本计划中已实现4.02亿挪威克朗，另有5.21亿挪威克朗已确定并正在实施[8] 展望 - 公司维持2026年挪威收获量指引195,000 GWT，包括苏格兰海鲑鱼份额后总收获量预计约217,000 GWT[9] - 全球鲑鱼和鳟鱼供应增长在经历几个季度强劲增长后，预计2026年下半年将显著放缓[9] - 大多数关键市场需求持续增长，公司预计市场将逐步收紧[9][10] - 公司以强劲的生物状况、积极的成本发展、良好的现金流和逐步收紧的市场进入下半年，为价值创造奠定基础[10]