集团整体业绩 - 2025年第四季度运营息税前利润为7.58亿挪威克朗 业绩反映了集团各板块良好的基础运营 养殖板块贡献稳固 VAP S&D板块表现非常强劲 尽管全年以低三文鱼价格为特征 但第四季度展示了稳健且完全整合的产业链效果 [1] 养殖板块 - 2025年第四季度养殖板块运营息税前利润为5.64亿挪威克朗 略低于去年同期 [2] - 三文鱼和鳟鱼价格在季度末显著改善 生物性能略好于预期 成本环比下降 公司以良好的生物状况进入2026年 [2] 增值加工、销售与分销板块 - 2025年第四季度VAP S&D板块运营息税前利润为3.17亿挪威克朗 较去年同期增长15% [3] - 2025年全年VAP S&D板块运营息税前利润达到12.9亿挪威克朗 这意味着实现了2022年设定的12.5亿挪威克朗的雄心目标 [3] - 公司通过增加销量、提高产能利用率和有针对性的改进措施 逐步建立了盈利能力 2025年显然是该板块历史上最好的一年 [4] 野生捕捞板块 - 2025年第四季度野生捕捞板块运营息税前利润为负0.29亿挪威克朗 去年同期为正0.06亿挪威克朗 [5] - 配额减少导致的捕获量下降 加上高昂的原材料价格 影响了陆基产业的利润率 [5] 成本、产量与价格展望 - 对于2026年 公司预计养殖板块每公斤生产成本将低于2025年 [6] - 公司在挪威的指导收获量保持不变 为19.5万公吨总重量 [6] - 包括公司在苏格兰海洋农场份额在内的总产量 预计在2026年将达到21.65万公吨总重量 [6] - 持续良好的生物发展导致高收获量 也影响了2026年初的三文鱼价格 这在短期内导致收益降低 但从长远看 良好的生物状况是积极的 [7] 公司战略 - 公司已发展出一条强大且面向未来的产业链 并期待在2026年3月2-3日的资本市场日上介绍其战略和长期目标 [7]

活动概述 - 公司计划于2026年3月2日至3日举办资本市场日活动 邀请投资者、分析师及其他利益相关者参与 [1] 管理层演示安排 - 管理层将于2026年3月2日在挪威卑尔根的公司总部进行演示 内容包括集团战略重点、2030年目标、运营发展及资本配置优先级 [2] - 演示将于3月2日13:00开始 12:00开始提供午餐 [4] - 活动将提供网络直播 网址为www.leroyseafood.com/capitalmarketsday 直播包含可数字提交问题的问答环节 [2] - 所有演示均使用英语进行 [2] 实地考察安排 - 参与者可于3月3日参加在奥斯特沃尔Lerøy Sjøtroll进行的鲑鱼和鳟鱼价值链导览之旅 [3] - 公司将于3月2日安排从卑尔根总部至奥斯特沃尔Lerøy Sjøtroll的集体交通 并于3月3日安排返回卑尔根的交通 [4] 参与注册信息 - 现场参与名额有限 需在2026年2月2日前通过指定网站填写参与申请表 获确认的参与者名单将于2月初公布 [4][5] - 参与网络直播无需注册 [5] - 完整的活动议程和实用信息将在活动临近时于活动网站公布 [5]

挪威海产品出口总体表现 - 2025年挪威海产品出口创下历史纪录，出口总量达280万吨，总价值达1815亿挪威克朗（约合179亿美元），较2024年增长4% [1] - 三文鱼是出口主导产品，出口量为1,414,909吨，价值达1247亿挪威克朗，价值较2024年增长2% [1] - 波兰、美国和中国是挪威海产品最大的出口市场 [1] 美国市场表现 - 美国市场占挪威海产品总出口的9%，为自1989年以来的最高份额 [2] - 美国于2025年4月和8月提高关税，导致对挪威海产品征收的关税上升至15%或更高 [2] - 尽管有关税影响，2025年第一季度对美出口额同比激增55%，但第四季度同比下降1% [2] - 美国是全球最大的三文鱼消费市场，对挪威海产品至关重要，未来增长潜力仍然很高 [3] 中国市场表现 - 中国市场在2025年实现了最高的价值增长，出口额增长59%至123亿挪威克朗，使中国从2024年的第六大市场跃升至2025年的第三大市场 [4] - 对华三文鱼出口价值达81亿挪威克朗，出口量为90,906吨，同比增长99% [4] - 挪威对华海产品出口价值在2025年达到历史最高，三文鱼、对虾、红鱼和格陵兰比目鱼增长尤为强劲 [5] - 对华三文鱼出口量翻倍，原因包括需求强劲增长、价格下降以及中国客户开始购买6公斤以下的小规格三文鱼 [5] 欧洲市场表现 - 欧洲仍是挪威最大的区域市场 [3] - 波兰连续第12年成为欧洲最大的单一市场，但欧洲市场在出口价值中的份额从67%下降至63% [4] 其他产品表现 - 2025年对鳟鱼养殖业是“稳健”的一年，挪威出口了86,903吨鳟鱼，价值74亿挪威克朗，出口量增长16%，价值增长10% [5]

鲑鱼和鳟鱼收获量 - 2025年第四季度鲑鱼和鳟鱼总收获量为49,300 GWT 较2024年同期的56,800 GWT下降13.2% [1] - 2025年全年鲑鱼和鳟鱼总收获量为195,600 GWT 较2024年的171,200 GWT增长14.3% [1] - 以上数据不包括苏格兰海产公司的收获量 [1] - 按区域/公司划分的2025年第四季度收获量（单位：1,000 GWT）Lerøy Aurora为16.4（2024年同期15.4）Lerøy Midt为16.2（2024年同期22.6）Lerøy Sjøtroll为16.8 其中鳟鱼7.9（2024年同期18.8 其中鳟鱼8.2） [1] 野生鱼类捕捞量 - Lerøy Havfisk的2025年第四季度总野生捕捞量为7,600吨 其中鳕鱼2,700吨 [2] - 2024年同期总野生捕捞量为9,800吨 其中鳕鱼3,100吨 [2] - 2025年全年野生捕捞总量为57,700吨 较2024年的65,000吨下降11.2% [2] 报告发布信息 - 完整的2025年第四季度报告将于2月24日06:30（欧洲中部时间）发布 [3] - 问询可联系公司首席财务官Sjur S Malm [3]

鲑鱼和鳟鱼收获量 - 公司2025年第三季度鲑鱼和鳟鱼总收获量为59,100 GWT，较2024年同期的51,400 GWT增长15.0% [1] - 各区域/子公司2025年第三季度收获量分别为：Lerøy Aurora 20.1千GWT（去年同期17.6千GWT），Lerøy Midt 21.4千GWT（去年同期16.9千GWT），Lerøy Sjøtroll 17.6千GWT（去年同期16.8千GWT）[1] - Lerøy Sjøtroll的鳟鱼收获量从2024年第三季度的6.8千GWT增至2025年第三季度的10.4千GWT [1] 野生鱼类捕捞量 - 公司野生鱼类总捕捞量从2024年第三季度的13.3千吨微增至2025年第三季度的13.5千吨 [1] - 鳕鱼捕捞量从2024年第三季度的1.5千吨下降至2025年第三季度的1.2千吨 [1] 公司信息与报告发布 - 完整的2025年第三季度报告将于11月12日06:30 CET发布 [1] - 垂询可联系公司首席财务官Sjur S Malm [2]

核心观点 - 公司第二季度在所有业务板块均实现稳健运营 运营EBIT达6.8亿挪威克朗 充分体现其全产业链业务模式的韧性[1] - 养殖板块虽受低鱼价影响 但生物性能表现强劲 成本下降且收获重量增加[3] - 价值链下游的销售加工板块连续十个季度实现12个月滚动运营EBIT增长 正逐步接近12.5亿挪威克朗的年度目标[5][6] - 野生捕捞板块因鳕鱼历史高价实现强劲业绩 但面临2026年配额进一步削减的挑战[7] - 公司通过全产业链模式把握全球海鲜需求增长机遇 在关键市场份额提升[8] 养殖业务表现 - 第二季度运营EBIT为2.56亿挪威克朗[2] - 实现有史以来第二季度最高净增长 存活率高 优质品比例高 平均收获重量增加 每公斤成本下降[3] - 2025年鲑鱼和鳟鱼指导收获量维持19.5万吨GWT[3] - 第三季度初因挪威高海水温度导致生物风险增加[3] - 持续在沉没式网箱表现良好 遗传学和鱼苗生产改进产生积极影响[5] 价格与市场动态 - 鲑鱼和鳟鱼低价由供应强劲增长驱动 影响季度业绩 但合约为盈利提供稳定性[4] - 低价态势持续至第三季度[4] - 长期看供应增长有助于开拓中国市场 对行业和挪威出口国产生积极影响[4] - 野生捕捞板块鳕鱼价格处于历史高位[7] 销售与加工业务 - 第二季度运营EBIT达3.51亿挪威克朗[5] - 连续第十个季度实现12个月滚动运营EBIT增长[5] - 业绩改善由产能利用率提升和关键客户活动加强驱动[6] - 正稳步接近2025年12.5亿挪威克朗的运营EBIT目标[6] 野生捕捞业务 - 第二季度运营EBIT为1.48亿挪威克朗 超出预期[7] - 2026年鳕鱼配额可能进一步削减 对依赖产量的白鱼加工厂构成挑战[7] - 预计该板块将面临困难时期[7] 战略与展望 - 公司正实现2022年资本市场日公布的2025年关键目标[8] - 将进入新战略周期并设定新目标[8] - 全产业链业务模式使公司处于有利地位 在战略客户中拥有强势地位[8] - 全球海鲜需求强劲 公司在重要市场份额提升[8]