核心观点 - Tilray Brands在2026财年第二季度实现创纪录的季度净收入2.175亿美元，同比增长3% [3][5] - 公司认为美国联邦大麻重新分类将为医疗大麻在美国市场带来重要机遇，并已为此做好准备 [2][3] - 公司财务状况显著改善，净现金头寸转为正值，现金及有价证券达2.916亿美元，为战略投资提供灵活性 [2][4][6] 财务表现 - **整体收入与利润**：净收入2.175亿美元，同比增长3% 毛利润5750万美元，毛利率26%，去年同期为29% [5] - **净亏损改善**：净亏损4350万美元，较去年同期的净亏损8530万美元大幅改善4180万美元 每股净亏损0.41美元，去年同期为0.99美元 [5] - **调整后指标**：调整后净亏损200万美元，每股亏损0.02美元，较去年同期略有改善 调整后EBITDA为840万美元，去年同期为900万美元 [5][41] 分业务板块表现 - **大麻业务**：净收入6750万美元，同比增长3% 国际大麻收入增长36%，加拿大成人用大麻收入增长6% 大麻业务毛利润2610万美元，毛利率提升至39%，去年同期为35% [1][5] - **饮料业务**：净收入5010万美元，去年同期为6310万美元 毛利润1570万美元，毛利率31%，去年同期为40% [5] - **分销业务**：净收入达创纪录的8530万美元，去年同期为6760万美元 毛利润1100万美元，毛利率13%，去年同期为12% [5] - **健康业务**：净收入1460万美元，与去年同期持平 毛利润460万美元，毛利率32%，去年同期为31% [5] 资产负债表与现金流 - **现金状况**：现金及现金等价物2.467亿美元，有价证券4480万美元，合计2.916亿美元 [4][26] - **净现金头寸**：从第一季度的净负债380万美元，改善3120万美元，转为净现金2740万美元 [6] - **债务减少**：总未偿债务减少420万美元 [4] - **运营现金流改善**：运营活动所用现金为850万美元，较去年同期的4070万美元改善3220万美元 [4] 战略与前景 - **美国市场机遇**：公司认为美国联邦大麻重新分类将推动更多研究、医生参与和患者获取，Tilray Medical U.S.已建立团队和平台，计划利用其全球1.5亿美元医疗大麻业务和3亿美元Tilray Pharma医疗分销平台的经验进行扩张 [2][3] - **业务模式**：公司业务模式支持在多元化投资组合（大麻、饮料、健康和分销）中进行规模化、适应性和长期价值创造 [3] - **财务展望**：重申2026财年调整后EBITDA指引为6200万至7200万美元 [7]