2025年生产业绩总结 - Kamoa-Kakula铜矿综合体2025年生产铜精矿含铜388,838吨，达到修订后的38万至42万吨指导目标 [1][2] - Kipushi锌矿2025年生产锌精矿含锌203,168吨，达到18万至24万吨的原始指导目标，其中第四季度创纪录生产61,444吨 [1][25][26] - 公司将于2026年2月18日收市后发布2025年财务业绩，并于2月19日举行投资者电话会议 [1][40] Kamoa-Kakula铜矿运营详情 - 第三阶段选矿厂2025年表现突出，处理矿石640万吨（超过500万吨/年的设计产能30%），生产铜144,493吨，第四季度回收率创纪录达88.2% [3][6] - 现场冶炼厂已于2025年第四季度末启动，目前平均每天生产500吨纯度99.7%的铜阳极，年化产能达15万吨，首批阳极已装车准备出口 [1][8][9] - 冶炼厂同时平均每天生产1,200吨纯度98%的高强度硫酸，年化产能40万吨，稳态运营后年产能可达70万吨，首批硫酸已完成销售 [1][17] - 在冶炼厂投运前，其配套的60万吨/年炉渣选矿厂在2025年第三、四季度临时处理了细料和洒落物，生产了3,030吨铜精矿 [3][5] Kipushi锌矿运营详情 - 2025年第四季度，Kipushi选矿厂处理矿石194,140吨，原矿锌品位36.18%，锌回收率87.71%，创季度生产纪录 [27] - 2025年12月单月锌产量创纪录达22,629吨，回收率平均达93.4%，此生产速率相当于年产量超过27万吨，可使Kipushi成为全球第五大锌矿 [29] - 2025年第三季度完成的脱瓶颈计划使选矿厂年处理能力从80万吨提升20%至96万吨，且项目提前并低于预算完成 [28] - 尽管生产改善，运营仍受电网不稳定影响，第四季度新增6兆瓦备用发电机，使现场备用总功率达20兆瓦，足以在电网不稳时维持稳态运营 [30] 2026年生产与运营指导 - Kamoa-Kakula 2026年铜产量指导目标为38万至42万吨，Kipushi 2026年锌产量指导目标为24万至29万吨 [1][34] - 2026年铜销量预计将比铜产量高出约2万吨，主要因上半年将消化现场约3.7万吨未售铜精矿库存，目标是在2026年将未售铜库存降至约1.7万吨 [10][11] - 随着冶炼厂投运，预计Kamoa-Kakula的利润率将扩大，原因包括：物流成本预计减半（因出口产品铜含量从精矿约45%提升至阳极99.7%），以及副产品硫酸销售带来收入 [15][16] - 硫酸目前在中非铜带需求旺盛，特别是赞比亚2025年9月禁止酸出口后，科卢韦齐现货价格近期高达每吨700美元，远高于2023年技术报告中每吨150美元的预测价格 [18] 矿山开发与扩建进展 - Kakula矿第二阶段排水已完成，第一对高容量潜水泵（3号和4号泵）已抽干，水位进一步下降19米，位置更低的第二对泵（1号和2号泵）预计2026年1月抽干 [20] - 第三阶段排水活动预计持续到2026年第二季度，但不会成为Kakula采矿作业的关键路径，现场现有排水能力（不包括第二阶段设施）为5,600升/秒 [21][23] - Kakula矿西侧已排水完毕，预计开采品位将从2026年1月的3.5%铜提高到第一季度末的约4.0%铜，东侧的选择性开采已于2025年12月底提前开始 [24] - 公司确认了此前设定的2027年Kamoa-Kakula铜产量指导目标为50万至54万吨，中长期年化铜产量预计将恢复至约55万吨 [35] - Kamoa-Kakula冶炼厂年化运行速率达到50万吨/年预计在2026年底实现，中期铜产量指导中值40万吨约占冶炼厂总产能的80% [36] - Platreef矿第一阶段选矿厂按计划推进，预计2026年第二季度初随着3号井开始提升生产矿石，选矿厂处理量将稳步提升，年中前持续达到铭牌产能的80% [38][39]