公司业务定位与增长前景 - 公司业务定位于美国关键基础设施建设领域 包括电力输送 可再生能源 管道和电信等 [2] - 业务模式受益于与宽带扩展 清洁能源采用和电网现代化相关的多年资本周期 [2] - 不断扩大的订单积压可能成为未来几年维持两位数增长的主要催化剂 [2] - 公司通过扩大劳动力和设备规模 确保持续执行创纪录工作量的能力 [4] 订单积压表现与分析 - 2025年第二季度订单积压达到创纪录的165亿美元 同比增长23% [3] - 订单增长基础广泛 通信板块以50亿美元的积压领先 得益于运营商大规模的光纤和无线投资计划 [3] - 清洁能源和基础设施板块订单激增 电力输送板块受益于公用事业公司升级输配电网络 [3] - 历史上具有周期性的管道板块也出现复苏迹象 与天然气需求回升相关 [3] 财务业绩与指引 - 强劲的订单积压支持管理层上调2025年业绩指引 预计营收在139亿至140亿美元之间 [5] - 预计2025年每股收益将比上一年度增长60% [5] - 增长结构日益倾向于利润率更高的非管道业务 为结构性盈利能力提升创造空间 [5] - 短期内对劳动力和设备的投资可能会温和压缩利润率 但这些投资旨在抓住2026年及以后的巨大机遇 [5] 行业竞争格局 - 公司主要竞争对手包括Quanta Services Dycom Industries和Primoris Services [7] - Quanta Services作为行业巨头 最近一个季度的总订单积压为358亿美元 突显了公用事业 可再生能源和技术驱动基础设施领域需求的持续性 [8] - Dycom Industries在通信领域是直接竞争对手 截至2025年7月26日订单积压为80亿美元 同比增长169% 其未来12个月积压为46亿美元 增长202% [11] - Primoris Services规模较小 但截至2025年第二季度末订单积压为115亿美元 环比增长约1亿美元 主要由公用事业板块特别是电力输送的增长推动 [12]