银行股估值与上行潜力 - ICICI Bank Ltd 截至10月3日的隐含上涨空间为23.2%，在亚太地区市值最大的20家银行中排名第三 [1][6] - HDFC Bank Ltd 和 State Bank of India 的股价均对投资者具有潜在上行空间 [6] 宏观经济与政策环境 - 政府改革措施（如简化商品和服务税规则并在9月大幅降低大部分商品税率）支持了银行股上涨，旨在刺激经济增长 [2][6] - 印度央行在10月1日将基准回购利率维持在5.5%不变，理由是通胀前景温和 [3][6] - 印度央行将截至2026年3月31日财年的GDP增长目标从6.5%上调至6.8% [3][6] - 印度央行行长指出经济面临来自外部部门的风险，主要是“与贸易相关的阻力” [3][6] 行业表现与近期挑战 - 2025年前九个月，大多数大型印度银行的总回报率低于2024年的强劲表现，因地缘政治紧张局势抑制了市场情绪 [5][6] - 银行和非银行金融公司（NBFCs）受到贷款放缓的影响，上半年的降息挤压了其净息差（NIMs） [6] 未来展望与驱动因素 - 标普全球市场情报预计，从2026年4月1日开始的财年，印度银行业前景将改善，因净息差下降停止将提振盈利能力 [6] - 印度大型银行的投资者期待国内消费回升以提振回报，近几个季度回报因与美国的贸易僵局而停滞不前 [5][6]