报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年全球实际GDP增长预测降至2.5%，为2009年以来最弱（不包括新冠疫情期间），美洲地区增长预测下调幅度最大 [10] - 全球集装箱贸易预计2025年增长4.3%，亚太出口航线增速将超全球平均 [34] - 运费自1月以来持续下降，目前较2021年峰值低75%，但仍高于疫情前水平，预计5月和6月因旺季提前及绕开苏伊士运河而上涨 [60] - 市场预计将趋于平衡，但因港口拥堵、旺季提前及承运人优先管理收益等因素，随时可能出现波动 [38] 根据相关目录分别进行总结 US Trade Representative Proposals on Section 301 Investigation - 美国贸易代表提议对与中国相关的船舶征收高额港口费用，包括中国建造的船舶每次靠港最高150万美元、运营中国建造船舶的运营商每次靠港最高100万美元等，旨在加强美国造船业并减少中国海洋影响力 [11][12] - 这可能导致航运成本大幅上升，美国消费者价格上涨、出口竞争力下降，企业可能减少美国港口停靠，每年影响全球贸易超1000亿美元，造船订单可能从中国转移至韩国和日本 [12] Market Developments - 2024年全球集装箱贸易增长7.7%，由亚太出口（特别是中国）推动，Q4达到新纪录 [28] - 全球船舶订单首次超过900万TEU，预计到2028年只有三分之二能交付 [28] - 美国对胡塞组织发动空袭，胡塞宣布恢复对船只攻击，进一步推迟集装箱船返回苏伊士航线 [29] Demand - 全球集装箱贸易预计2025年增长4.3%，亚太出口航线增速将超全球平均 [34] - 不同地区贸易表现各异，2024年12月亚洲 - 南美洲贸易增长最高达30%，部分贸易如欧洲 - 亚洲和跨太平洋西行在过去三个月出现下降 [34] - 因继续绕好望角航行，需求预计保持强劲 [35] Port Congestion - 新联盟转变导致船舶周转时间延长、货物流量减少、港口积压加剧，欧洲港口拥堵恶化，北欧和地中海锚地超93.5万TEU等待，占全球总数32% [42] - 伊比利亚半岛港口受恶劣天气影响，比雷埃夫斯港延误增加，北欧汉堡和鹿特丹严重拥堵，安特卫普、勒阿弗尔和南安普顿也有较长停泊延误 [42] - 中国和东南亚因恶劣天气进一步扰乱船期 [42] Schedule Reliability - 2月全球船期可靠性环比提高3.6个百分点，达到54.9%，为2024年5月以来最高，同比提高1.8个百分点 [48] - 2025年2月，Gemini Cooperation在始发港船期可靠性达94.0%，其次是MSC为79.6%，Premier Alliance为60.4% [48] - 新联盟网络完全运行后，可靠性预计再次提高 [48] Rates - 集装箱运费自1月以来持续下降，目前较2021年峰值低75%，但仍高于疫情前水平 [60] - 预计5月和6月因旺季提前及绕开苏伊士运河，运费将上涨 [60] - 港口拥堵加剧、潜在关税变化和地缘政治紧张局势将影响未来运费动态 [60] Backup Material Market Developments Additional Trades - 不同地区贸易市场发展情况各异，部分贸易呈现需求大于、等于或小于供给的情况 [63] GDP Growth & Bunker Prices - 不同地区GDP增长预测不同，2025 - 2028年复合增长率方面，美洲为2.0%，亚太为4.0%，欧洲为1.8%，中东和非洲为3.8%，DGF世界为2.7% [51] - 燃油价格方面，IFO 380和VLSFO价格有一定波动 [51] Market Volumes per Trade - 2025 - 2028年不同地区集装箱贸易量及增长率不同，全球集装箱贸易2025年预计为1.598亿TEU，2026 - 2028年复合年增长率为3.3% [65] Ocean Carrier Alliances - 2025年1月底前和2月起，承运人联盟情况有所变化，涉及2M、OCEAN ALLIANCE、THE ALLIANCE、COSCO Group、MSC、PREMIER ALLIANCE、GEMINI COOPERATION等 [67]