财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达1 938亿美元 同比增长2 370万美元 主要得益于设备高利用率和项目执行效率提升 [6][12] - 调整后EBITDA为2 800万美元 利润率14 4% 同比提升主要因资本和海岸保护项目占比达88%且毛利率较高 [12] - 净利润970万美元 高于去年同期的770万美元 主要受毛利增长驱动 部分被管理费用增加抵消 [13] - 资本支出第二季度为6 460万美元 全年指引维持1 4-1 6亿美元不变 主要用于新船建造和设备更新 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 疏浚业务保持强劲 未完成订单达10亿美元 其中93%来自资本和海岸保护项目 另有2 154亿美元待决选项 [6] - 新船建造计划接近尾声 Amelia Island号挖泥船即将交付 将直接投入现有订单项目 Arcadia号海底岩石安装船预计2026年交付 [8][9][10] - 海岸保护项目表现突出 包括海滩修复、湿地改善和屏障岛建设等 占季度营收主导地位 [9][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受陆军工兵部队持续资金支持 2025年疏浚投标市场规模预计约20亿美元 聚焦海岸保护项目 [18][19] - 国际市场需求显现 Arcadia号目标市场扩展至欧洲和亚洲 涵盖海底基础设施保护和海上风电项目 [20][28] - LNG项目进展顺利 已获得Woodside项目通知并纳入订单 预计2026年初启动 [6][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新船建造完成后将转向现金流生成阶段 预计2026年起自由现金流显著增长 [15][21] - 针对美国海上风电市场延迟 调整Arcadia号战略定位 拓展至海底电缆和管道保护等多元化服务 [20][50] - 暂无新增船舶建造计划 现有船队已完成现代化更新 竞争力增强 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业政策环境稳定 陆军工兵部队延续上年度创纪录资金水平 支持业务延续性 [17][18] - 2025年业绩预计创公司历史新高 尽管第三季度有三艘船进行干船坞维修 但EBITDA仍将环比提升 [15][16] - 国际海上风电和能源基础设施保护市场潜力巨大 正积极投标2027年及以后项目 [20][51] 其他重要信息 - 启动5 000万美元股票回购计划 已花费1 160万美元回购130万股 [7] - 循环信贷额度增加3 000万美元至3 3亿美元 增强流动性应对LNG和海上能源项目需求 [14][61] - 杠杆率保持健康 净杠杆率2 7倍 加权平均利率低于7% 无债务到期压力至2029年 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新订单获取节奏是否符合预期 - 回答: 投标市场符合正常化预期 因船队利用率高主动放弃50%以上项目投标 下一轮深化项目预计18个月内启动 [25][26] 问题: Arcadia号2027年部署区域可能性 - 回答: 重点投标欧洲和亚洲项目 大概率2027年部署在欧洲市场 因当地需求强劲 [28][38] 问题: 新船建造计划后续规划 - 回答: 短期内无新增建造计划 现有船队已完成战略升级 未来可能进行非挖泥船设备更新 [30][31] 问题: Arcadia号交付时间和2026年收入预期 - 回答: 预计2026年Q1交付 美国市场年收入潜力超1亿美元 实际收入取决于选项执行情况 [34][36][37] 问题: 基础疏浚业务客户决策变化 - 回答: 持续决议案下项目执行正常 但新项目需等待预算批准 海岸修复市场保持强劲 [41][42] 问题: 资本配置优先级 - 回答: 新船计划完成后优先降杠杆 股票回购为应对市场低估的战术行为 [59][60] 问题: 信贷额度扩展原因 - 回答: 增强流动性支持LNG和海上能源项目 当前信用证额度达6 000万美元 [61][62]

业绩总结 - Great Lakes Dredge & Dock Corporation（GLDD）在2025年第一季度实现收入2.43亿美元，比2024年第一季度增加4420万美元[14][80] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6000万美元，比2024年第一季度增加1720万美元[14][78] - 2025年第一季度毛利率为28.6%，相比2024年第一季度的22.9%有所提高[80] 用户数据与市场趋势 - 截至2025年第一季度，GLDD的挖泥工作积压达到10亿美元，其中95%来自资本和海岸保护项目[14][15] - 2024年美国陆军工程师预算获得87亿美元的创纪录资金，导致2024年美国挖泥投标市场达到29亿美元[33] - GLDD的海上风电市场预计到2040年将增长十倍，达到740GW以上[51] 新项目与技术研发 - GLDD在2024年获得的主要项目包括235百万美元的SNWW Sabine扩展合同和118百万美元的Barnegat到Little Egg项目[41] - GLDD在2025年第二季度获得了Woodside Louisiana LNG项目的开工通知，预计2026年初开始挖泥工作[38] 财务状况与流动性 - 2025年第一季度的流动性超过3亿美元，且没有债务到期直至2029年[87] - 2025年第一季度的平均积压为7.44亿美元[73] - 2025年第一季度的资本支出为1360万美元，预计2026年将实现正自由现金流[90] 其他策略与信息 - GLDD董事会于2025年3月批准了5000万美元的股票回购计划，并将循环信贷额度增加至3.3亿美元[16] - 2025年第一季度实现零记录事故，显示出公司对安全的强烈承诺[64] - GLDD的资本项目占收入的46%，海岸保护项目占收入的33%[24]