原油价格动态 - 西德克萨斯中质原油价格从2022年6月的每桶120美元下跌约50% [1] - 布伦特原油价格动态与WTI非常相似 [1] - 价格大幅下跌主要源于全球石油供应过剩 2024年12月底有14亿桶石油在运输中或等待买家 比2016年至2024年同期平均水平高出24% [2] 石油巨头股价表现 - 埃克森美孚股价在2026年1月内上涨近13% [3] - 雪佛龙股价在2026年上涨近10% [3] - 同期标普500指数仅上涨约1% 两大石油巨头股价表现显著跑赢大盘 [3] 股价上涨驱动因素 - 2026年1月3日美国军方扣押委内瑞拉总统马杜罗后 石油股开始大幅上涨 [4] - 市场预期主要石油公司将能获取委内瑞拉的石油储量 [4] - 委内瑞拉拥有194亿桶石油储量 被认为是全球最大 占全球已探明储量的五分之一 [4] - 特朗普政府可能给予大型石油公司开发委内瑞拉油田的特殊权限 [5] - 埃克森美孚和雪佛龙在美国墨西哥湾沿岸拥有大型复杂炼油厂 能处理委内瑞拉产的重质高硫原油 [5] - 雪佛龙在委内瑞拉已有业务运营 [5] 委内瑞拉石油业现状与挑战 - 委内瑞拉石油业因多年忽视和决策失误而状况糟糕 [8] - 分析师认为 使其全面或大部分恢复运营将极其昂贵且耗时 [8] - 有分析指出 这需要每年持续投资100亿美元 并依赖该国稳定的安全环境 [8]

油价下跌核心驱动因素 - 1月WTI原油期货价格下跌1.55美元，跌幅2.73%，1月RBOB汽油期货价格下跌0.0514美元，跌幅2.97%，两者均跌至近4.75年低点[1][2] - 对全球能源需求的担忧以及全球石油供应过剩的预期对油价构成压力[2] - 标普500指数跌至3周低点，削弱了对经济前景的乐观情绪，对能源需求构成负面影响[2] 宏观经济数据疲软 - 美国11月失业率上升0.1个百分点至4.6%，为4年来高点[3] - 美国12月标普制造业PMI下降0.4至51.8，为5个月低点，且弱于预期的52.1[3] - 欧元区12月标普制造业PMI意外下降0.4至49.2，弱于预期值49.9，收缩速度为8个月来最快[3] 地缘政治风险变化 - 俄乌可能停火的预期降低了地缘政治风险，对原油价格构成负面影响[2] - 乌克兰总统称美乌关于结束战争的谈判“非常有建设性”[4] - 美国在委内瑞拉海岸拦截并扣押受制裁油轮，作为全球第12大产油国，其地缘政治风险升级对油价构成支撑[6] - 美国准备拦截更多运输委内瑞拉石油的受制裁油轮，这可能使该国石油出口更加困难[6] 行业基本面与市场结构 - 原油裂解价差跌至6个月低点，抑制了炼油厂购买原油并加工成汽油和馏分油的积极性[4] - 截至12月12日当周，在油轮上储存至少7天的原油库存增加5.1%，达到1.2023亿桶[5]

市场情绪与价格 - 尽管美联储降息至3.50-3.75%且美国政府扣押油轮 但市场情绪恶化 ICE布伦特原油价格略高于每桶61美元 处于两个月低点并可能进一步下滑 [1][2] - 市场情绪转差的原因可能包括对潜在俄乌和平协议的担忧 或国际能源署报告引发的季节性低迷 [2] 供需基本面 - 国际能源署在其最新月度报告中 将2026年石油供应过剩预测下调至每日384万桶 较一个月前减少25万桶 [3] - 国际能源署将明年石油需求增长预测上调至每日86万桶 而供应增长预计为每日240万桶 [3] - 俄罗斯上月石油产量增至每日936.7万桶 但仅比10月增加每日1万桶 使其产量低于OPEC+配额每日16.5万桶 [9] 地缘政治与贸易 - 美国政府扣押了一艘满载的委内瑞拉VLCC油轮 并誓言将在该国海岸拦截更多船只 同时考虑军事选项以推翻马杜罗政府 [5] - 中国长期买家提名了4950万桶沙特原油 较12月请求的3600万桶大幅增加 因沙特阿美将阿拉伯轻质原油的差价降至近五年最低 [4] 公司动态与交易 - 特朗普政府的首次海湾租赁拍卖“Big Beautiful Gulf 1”筹集了3亿美元 共收到219份投标 其中BP、雪佛龙和伍德赛德能源公司获得了最多面积 [6] - 雪佛龙以1890万美元竞得Keithley Canyon区块 成为该拍卖的最高出价 [6] - 葡萄牙国有石油公司GALP同意一项资产交换协议 将其在巨型Mopane发现中40%的股权让予法国道达尔能源公司 以换取后者Venus项目10%的权益 该交易导致GALP股价下跌近20% [7] 相关行业动态 - 中国新能源汽车销量持续飙升 当月销量达到182万辆 占全部汽车销量的53.2% 创月度占比新高 较2024年同期增长21% [8]

国际能源署（IEA）最新石油市场报告核心观点 - 国际能源署（IEA）自5月以来首次下调了对明年全球石油供应过剩的预测 将2026年的过剩量预期从11月的409万桶/日下调至384万桶/日 主要原因是需求前景增强以及受制裁国家的供应减弱 [1] 石油市场近期表现 - 周五油价上涨 布伦特原油期货上涨46美分至每桶61.75美元 美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨49美分至每桶58.09美元 但两大基准原油本周仍预计下跌约3% [2] - 能源板块ETF（XLE）在周五盘前交易中上涨0.48% 该基金包含埃克森美孚和雪佛龙等美国石油巨头 追踪WTI近月期货的美国石油基金（USO）上涨0.45% [3] 全球石油需求展望 - IEA上调了2025年和2026年的全球石油需求增长预测 原因是宏观经济状况改善以及对关税的担忧减弱 [4] - 2026年全球石油需求预计将增长86万桶/日 较上月预测上调9万桶/日 2025年需求增长预估上调4万桶/日 至83万桶/日 [4] - 油价下跌和美元走弱（均接近四年低点）可能进一步支撑消费 [5] - 2025年几乎所有的需求增长预计将来自非经合组织经济体 这些经济体的消费模式与更广泛的经济势头联系更紧密 [5] - 美国贸易协议的近期突破有助于稳定全球情绪 缓解了今年早些时候关税相关不确定性带来的压力 [5] 全球石油供应展望 - 在供应方面 IEA下调了2025-2026年的增长预测 原因是针对俄罗斯和委内瑞拉的制裁收紧 限制了出口 [6] - IEA目前预计明年全球供应将增加240万桶/日 低于此前预测的250万桶/日 [6] - 石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的供应预计将低于早先的估计 这反映了受制裁国家的供应中断以及该组织决定在2026年第一季度暂停增产 [7] - 11月全球供应量下降了61万桶/日 主要是受俄罗斯和委内瑞拉产量下降推动 [7] - 俄罗斯出口收入已降至自2022年入侵乌克兰以来的最低水平 [7] - IEA维持了对2025年和2026年非OPEC+供应前景的预测 因为美洲（包括美国、加拿大、巴西、圭亚那和阿根廷）的生产商继续提高产量 [8] 炼油与成品油市场动态 - IEA重申 当前的“平行市场”趋势（即原油供应充足而精炼燃料市场保持紧张）可能会持续 [9] - 中国以外的闲置炼油产能有限 以及欧盟对俄罗斯燃料的持续制裁 预计将继续给成品油市场带来压力 [9] 不同机构预测对比 - 石油输出国组织（OPEC）周四公布的数据指出 2026年全球石油市场将大致平衡 供需将紧密一致 这一立场与IEA等预测将出现大量过剩的机构形成鲜明对比 [10]

地缘政治与制裁对原油市场的影响 - 地缘政治与制裁导致原油在海上积累 [1]

油价表现 - 油价在周四早盘基本持平 [1] - 前一交易日油价收于两周低点 [1] 市场压力因素 - 需求疲软对市场构成压力 [1] - 全球石油供应过剩持续拖累市场 [1]

地缘政治对石油供应的影响 - 乌克兰袭击克里米亚俄罗斯石油 depot 等地缘事件对冬季能源期货的影响受到关注[1] - 尽管发生俄乌冲突 但过去三年对石油供应和供应中断的实际影响有限[2] - 美国 欧盟等对俄罗斯石油实施制裁 俄罗斯将供应转向中国 印度 土耳其等国[2] 主要产油国动态与市场供应 - 美国石油产量在6月达到超过1360万桶/日的创纪录水平[3] - OPEC+在过去几年开始恢复其自愿减产 第一轮恢复220万桶/日 目前正计划在未来10个月恢复另外165万桶/日的供应[3] - 俄罗斯石油相比世界其他地区供应有大幅折扣 印度其三分之一的原油进口依赖俄罗斯石油[6] 印度对俄罗斯石油的进口前景 - 印度每日从俄罗斯购买约170万桶石油[3] - 印度可能在未来几个月看到对俄罗斯石油进口的小幅下降 但不会立即发生 因其已采购了11月和12月大部分供应[5] - 俄罗斯拥有大量在不同旗帜下运作的 shadow tankers 继续向印度等国输送石油[5] 美国战略石油储备状况 - 美国战略石油储备库存已逐步增加至约4.07亿桶[7] - 为继续补充战略石油储备 需要国会预算额外资金以便政府购买石油供应[8] 低油价对行业与区域经济的影响 - 低油价对消费者是利好 但对石油行业是坏消息 已导致埃克森美孚 英国石油 雪佛龙以及哈里伯顿 SLB等服务提供商大量裁员[9][10] - 大公司裁员对为其服务的承包商以及支持员工的小公司产生连锁反应 员工将削减可自由支配支出[10][11] - 德克萨斯州石油日产量远超500万桶 新墨西哥州石油日产量超过200万桶 这些地区将面临困难[11][12] 石油价格与消费者受益 - 原油价格处于5年低点[1][7] - 汽油全国平均价格预计将在下周跌破3美元/加仑 目前约为3.19美元/加仑[8][12]

原油价格动态 - 布伦特原油价格反弹至每桶63美元以上 此前在周五暴跌3.8% 创下自8月以来最大单日跌幅 [1] - 原油价格反弹的原因是美中贸易紧张局势出现缓和迹象 白宫表示对达成协议持开放态度 [1][3] - 技术面上 西德克萨斯中质原油和布伦特原油仍然疲弱 但维持在既定的交易区间内 [3] 地缘政治与贸易因素 - 美国政府对中国的关税和出口管制措施宣布后 特朗普和副总统万斯对中国的语气略有缓和 [1] - 中国对抵达其海岸的美国籍船舶征收费用 导致包括油轮在内的各类船舶出现临时取消 推高了航运费率 [3] - 美国考虑向乌克兰提供远程战斧导弹 增加了来自OPEC+成员国俄罗斯的石油供应遭受进一步干扰的风险 [2] 市场供需前景 - 石油输出国组织及其盟友向市场增加原油供应 威胁加剧今年晚些时候预期的供应过剩局面 [4] - 以色列和哈马斯之间脆弱的停火协议降低了中东地区战斗升级的担忧 该地区供应全球三分之一的原油 [5]

柴油价格走势 - 美国能源部/能源信息署每周基准柴油零售价下跌4.3美分/加仑至3.711美元/加仑 为约两个月内最大单周跌幅 [1] - 当前柴油价格为自8月25日3.708美元/加仑以来的最低水平 自8月11日下跌4.6美分/加仑后的最大周跌幅 [1] - 柴油价格自8月第二周以来持续在狭窄区间内波动 区间低点为8月25日的3.708美元/加仑 高点为9月8日的3.766美元/加仑 [2] 期货市场动态 - 芝加哥商品交易所超低硫柴油期货在9月底至10月初的五个交易日内下跌约19.25美分/加仑 [3] - 期货价格从9月26日的高点结算价2.4289美元/加仑大幅下跌至上周五的2.2363美元/加仑 随后在本周前两个交易日因OPEC+消息反弹 [3] - 截至周二东部时间上午11:30 超低硫柴油期货当日上涨1.33美分/加仑至2.2676美元/加仑 [3] OPEC+产量决策 - OPEC+决定11月增产13.7万桶/日 增幅与10月计划相同 该增幅低于市场此前预期 对市场构成轻微看涨因素 [4] - 低于预期的增产引发市场猜测 认为该组织可能因缺乏产能而无法向全球供应更多原油 这种情绪被视为看涨 [5] 原油市场与长期展望 - 上周原油市场大幅下跌后 本周一和周二出现小幅反弹 主要驱动因素是OPEC+周末决定不按预期规模向市场增加供应 [2] - 长期预测模型显示2026年可能出现供应过剩 此类模型曾预测今年会出现类似过剩 但中国的强劲采购吸收了大部分新增供应 [5]

OPEC+产量决策 - OPEC+产油国决定仅适度提高11月原油产量 [1] - 产量决策源于对全球原油供应可能过剩的担忧 [1] 市场供需状况 - 非OPEC产油国的原油供应量正在增加 [1] - 燃料需求状况引发关注 [1]