近期油价走势与市场反应 - 本周初，由于美国总统暂停对伊朗能源设施的军事打击，原油价格下滑[2] - 随后布伦特原油期货反弹，当日上涨近4%，至每桶103美元附近 西德克萨斯中质原油期货交易于每桶92美元附近[2] - 能源股同步反弹，State Street Energy Select Sector SPDR ETF上涨约2%[2] 花旗商品研究团队的核心预测 - 花旗分析师团队认为，布伦特原油价格在未来几天可能进一步上涨至至少每桶120美元[2] - 其基本情景（概率为30%）是未来几个月布伦特原油涨至每桶120美元，较近期价格有约15%的上涨空间[6] - 若能源供应中断持续至6月底，油价可能达到每桶200美元[6][7] - 其看跌情景（概率为20%）是油价在年底前回落至每桶65或70美元，但这需要美伊迅速达成协议并重新开放霍尔木兹海峡[8] 地缘政治风险与历史类比 - 霍尔木兹海峡事实上的关闭已成为现实，这是一个关键的“不确定因素”[2] - 当前中东冲突若持续，可能导致堪比1970年代危机的全球原油供应冲击 当时油价上涨了四倍[5] - 解决当前问题可能需要军事或外交行动，这可能发生在4月中下旬[5] 投资组合对冲建议 - 花旗团队认为，现在对冲全球大宗商品通胀风险“为时未晚”[4] - 建议配置能源和农产品大宗商品，以对冲油价风险和“持久性中断”的影响[3][7][9] - 自伊朗冲突开始以来，彭博大宗商品总回报指数上涨了约10%[9]