OPEC+最新产量决议与市场背景 - OPEC+联盟在2月初的视频会议上正式批准了3月份维持产量稳定的计划 这标志着其自2023年11月同意的、为期三个月的供应冻结措施进入最后阶段[1][2] - 此次维持产量稳定的决定是在地缘政治紧张推高油价的背景下做出的 尽管上周伦敦原油期货因美伊紧张局势而飙升至每桶70美元以上 OPEC+仍选择按兵不动[3] 联盟产量政策与未来动向 - 对于2024年第一季度之后的产量政策 OPEC+成员国在本次会议上未做决定 将此问题留待定于3月1日举行的下一次会议讨论[2] - 分析认为 OPEC+对地缘政治风险升级通常反应谨慎 倾向于等待实际供应发生变化后再采取行动 目前该联盟在理论上仍有自2023年以来关闭的约每日120万桶产能可以恢复[4] - 联盟内部对于恢复产量存在不同倾向 沙特阿拉伯和阿联酋等主要成员国已显示出继续恢复产量的渴望迹象[4] 全球石油市场供需展望 - 国际能源署预测 由于需求增长放缓 同时美国、巴西、加拿大和圭亚那等OPEC竞争对手的产量持续增长 全球石油市场将出现创纪录的供应过剩[5] - 部分市场预测机构如摩根大通和摩根士丹利认为 OPEC+将需要削减产量以防止原油价格下跌[5] - 2023年 OPEC+中的八个国家曾迅速恢复产量以争夺市场份额 但随后在11月以燃料消费季节性放缓为由 同意在2024年第一季度暂停进一步增产[6] 当前支撑油价的因素与不确定性 - 2024年初以来 原油价格表现出超预期的韧性 主要受到伊朗局势动荡以及联盟成员国哈萨克斯坦供应中断的支撑[7] - 委内瑞拉的石油行业也存在相当大的不确定性 该国前领导人马杜罗被赶下台后 美国总统特朗普誓言要重建其石油业[7] 主要产油国的两难处境 - 增加产量对沙特而言是一把双刃剑 2025年增产帮助其经济以三年来最快的速度增长 但2023年油价18%的暴跌迫使利雅得削减旗舰项目支出并寻求其他资金来源来填补财政缺口[8]