市场情绪分析 - 恐惧与贪婪指数降至10 反映出与2022年初和2022年6月等已确认熊市阶段相当的极端恐惧水平 [2] - 市场情绪趋势显示恐惧情绪正在加速 而非稳定 熊市通常始于这种持续的恐惧压缩 [3] - 然而 情绪指标本身并不能确认熊市 仅暗示市场出现投降或衰竭 [3] 关键技术指标 - 比特币价格已跌破其365日移动平均线 该均线是长期结构性支点 [4][6] - 历史数据显示 在2018年和2021年跌破该均线后均出现了全面熊市 当前2025年跌破该均线意味着熊市阶段风险上升 [6] - 若价格不能快速重新站上该均线 通常确认周期格局转变 这是支持市场向熊市过渡的最强技术论据之一 [6] - 比特币价格目前略高于6-12个月UTXO已实现价格94,600美元 这是自2022年以来首次出现成本基础压力 [7] 历史周期比较 - 当前价格跌破365日移动平均线的情况与2021年12月类似 当时价格跌破同一均线后熊市开始 [8] - 在2021年 比特币价格跌破6-12个月持有者成本基础是进入长期下跌趋势前的最终信号之一 目前情况支持中期调整而非全面宏观熊市的观点 [7] - 在ETF推动的上涨中买入的持有者是"牛市周期信念买家" 当其头寸进入亏损状态时 市场结构会减弱 [9] 市场表现概览 - 比特币价格已跌破100,000美元 这是本周内第二次 月度跌幅达12% [1] - 过去一个月 整个加密货币市场市值损失超过7,000亿美元 [1]