财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后EBITDA利润率为21.1%，较一季度略有下降 [9] - 二季度调整后自由现金流为7900万美元，自由现金流转化率为31.1%，一季度为26.1% [20] - 净营运资本效率（净营运资本占收入的百分比）从2024年Q2的26.3%微升至2025年Q2的26.7% [20] - 二季度资本支出为5400万美元，一季度为7700万美元 [23] - 净杠杆率低于0.5倍，拥有约10亿美元现金和受限现金，流动性约为13亿美元 [23][24] - 预计2025年营收为47 - 49亿美元，调整后EBITDA为10.15 - 10.6亿美元，自由现金流转化率同比提高100 - 200个基点 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度运营和技术亮点展示了新市场渗透、技术采用和产品服务组合创新的进展，在多个地区获得重要合同 [11] - 服务相关业务受市场下滑影响较大，DRE业务段受影响明显 [8][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲业务环比下降，前者受加拿大春季季节性因素影响，后者受阿根廷资产剥离影响 [7] - 预计墨西哥市场今年下降约60%，目前活动水平已稳定 [7] - 欧洲项目启动推动ESSR地区增长，受外汇因素进一步放大 [8] - 沙特市场疲软，预计下半年仍将维持类似态势，但二季度实现了环比增长 [8] - 预计2025年北美营收同比下降高个位数，国际营收下降低两位数至中两位数；剔除墨西哥业务下滑和阿根廷资产剥离影响，国际营收可能下降低个位数至中个位数 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将保持运营结构、支持成本和资本支出的灵活性，以适应市场变化 [31] - 成本优化计划旨在通过技术和精益流程实现可持续的生产率提升，而非仅根据市场情况调整人员 [31] - 资本效率是核心关注点，目标是将自由现金流转化率提高到可持续的50% [31] - 行业市场不确定性高，贸易讨论和供应增加对市场造成压力，但公司认为行业纪律可能使全球衰退程度较前三个周期更温和 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境具有挑战性，不确定性将持续至少12个月，但公司团队将保持灵活，有效适应并在困境中变得更强 [15][32] - 尽管市场比预期更具挑战性，但公司对未来几年的前景仍持乐观态度 [29] 其他重要信息 - 过去四个季度已支付四次每股0.25美元的季度股息，并回购了约1.86亿美元的股票，二季度回购约3400万美元 [9][10] - 公司仍有5亿美元的股票回购授权额度 [11] - 二季度进行了1100万美元的重组和遣散费用，一季度为2900万美元 [21] - 自2024年以来，不包括资产剥离，公司已裁员超1500人，年化人事费用降低超1.25亿美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍沙特市场的情况、公司在该市场增长的原因以及何时市场会好转，2026年国际市场的情况如何？ - 沙特市场自去年一季度开始疲软，钻机数量下降，预计今年剩余时间仍将疲软，Q3较Q2会有下降，但公司对自身表现有信心 [36][39] - 公司通过与沙特阿美密切合作、引入新技术和强大的执行力实现增长 [38] - 希望2026年市场有所转变，更可能在下半年，国际市场整体最早在2026年下半年复苏，但预计不会出现大幅下滑 [39][40] 问题2: 四季度销售和利润率提升的原因是什么？ - 主要受季节性因素和几个重大项目启动驱动，但今年年终销售可能会因关税而有所减弱 [46][47] 问题3: 美国陆地市场的业务组合和关税影响如何？ - 美国陆地市场业务更侧重于产品和生产产品，如人工举升业务，核心美国陆地业务Q1到Q2略有增长，但Q3预计会因关税影响进一步下降 [52][53] - 公司在Q2消耗了大量预关税库存，关税影响仍存在不确定性，可能会导致利润率稀释 [54] 问题4: 墨西哥市场的稳定性、近期和中期前景以及现金支付情况如何？ - 墨西哥市场活动水平已稳定，预计今年下降60%，公司对业务稳定性有信心，并已调整团队以适应业务水平 [63][64] - 希望下半年现金支付情况会有显著改善，但支付时间尚不确定，公司将在Q3财报中更新相关信息 [65][66] 问题5: 公司的并购计划和CFO对公司的看法及重点工作有哪些？ - 公司认为行业有通过整合提高回报的机会，并购重点将放在井建设和生产领域，有一个强大的项目管道，但会注重战略契合度和创造价值 [73][74] - CFO认为公司有坚实的基础、强大的资产负债表和积极的企业文化，有很大的发展机会 [76] - CFO的四个重点工作是资本分配和长期资产负债表实力、推动自由现金流和利润率、简化流程和利用技术、成为强大的业务合作伙伴并为管理层创造更多运营空间 [77][78][79] 问题6: 哪些国家和产品线面临的定价压力最大，成本削减措施的好处是什么？ - 北美市场和国际市场的一些地区面临定价压力，服务业务段受影响最明显 [82][83] - 公司认为行业纪律有助于维持定价，将继续专注于维护利润率 [83] - 目前成本削减措施主要是为了抵消收入下降，预计从2026年开始，每年可实现25 - 75个基点的生产率提升 [84][85] 问题7: 公司的资产负债表战略是什么，包括债务削减和再融资？ - 公司资产负债表强劲，长期目标是将总杠杆率控制在约1倍，将继续在市场上寻找机会减少债务 [90][91] - 上半年已回购约6100万美元的8.625%票据，将继续进行公开市场回购 [91] - 对于2030年到期的票据，公司有足够时间处理，10月后再融资可能更具吸引力，再融资的四个关键目标是缩小债务规模、优化到期期限、降低利息支出和修订契约 [91][92][93] 问题8: 阿根廷资产出售的量化情况以及是否有其他业务可优化？ - 阿根廷资产出售对业务有一定影响，若剔除该影响，Q1到Q2的收入和EBITDA将有大约5%的环比增长 [100] - 公司过去五年一直在清理无利可图的业务，阿根廷是最大的一笔资产剥离，目前还有一些较小的业务正在考虑是否退出或出售 [98][99] 问题9: 请介绍MPD业务在深水领域的机会和发展情况？ - 公司对MPD业务非常看好，认为从管理压力钻井向管理压力井的转变对行业意义重大 [105] - 深水领域有较高的关注度和大量的招标和报价活动，但预计到明年下半年及2027年才会有显著的业务增长 [106] - 墨西哥的一个三年期MPD服务合同证明了公司在该领域的实力和墨西哥业务收入来源的多元化 [107][108]