股价表现与市场数据 - 公司股价在3月份暴跌34.8% [1] - 当前股价为6.26美元，当日下跌2.79% [3] - 公司市值为23亿美元，52周股价区间为5.85美元至27.89美元 [3] 第四季度及近期财务表现 - 第四季度营收下降15.8%至4.492亿美元，调整后每股亏损0.05美元，两项数据均未达预期 [3] - 2025年全年商品交易总额增长6%，若剔除泰勒·斯威夫特时代巡回演唱会于2024年结束的影响，则增长18% [6] - 毛利率为80.54% [3] 业务发展挑战与战略 - 管理层表示，从票务转售向直接票务的扩张不会操之过急，预计2026年直接票务收入不会出现显著增长 [1][4] - 美国联邦贸易委员会于2025年5月强制推行“全包”定价政策，公司因此降低了佣金率并增加了营销支出以抢占市场份额，这导致营收略有下降，尽管商品交易总额增长 [7] - 管理层指出，活动票务业务存在显著的季度间时间分布不均，建议关注全年业绩 [6] 行业监管风险 - 二级市场的“黄牛”行为（即批量购票并加价转售）近期受到监管审查 [1] - 管理层承认，此类卖家约占公司商品交易总额的10% [5] 2026年业绩指引与估值 - 管理层给出2026年全年指引，预计商品交易总额增长9%，调整后息税折旧摊销前利润预计将从2025年的2.32亿美元增长至4.1亿美元（中值），近乎翻倍 [9] - 公司企业价值已降至约33亿美元，若达成2026年指引，当前股价对应的前瞻企业价值/息税折旧摊销前利润倍数仅为8倍 [10]