市场表现 - 标普500指数在过去一个月下跌3.3% 成长股指数跌幅达4.5% [1] - Chewy股价同期下跌超过3.7% [2] 行业增长态势 - 美国宠物市场2024年销售额达1510亿美元 同比增长约5% [5] - 行业预计至2028年将保持4%年增长率 [5] - 线上销售占比从2018年20%提升至2023年37% [5] 公司业务表现 - 第四季度销售额同比增长14.9%至32亿美元 较第三季度4.8%增速显著提升 [7] - 活跃客户数达2050万 同比增长超2% [7] - 单客户年消费额从555美元增至578美元 [7] - Autoship客户销售额增长21%至26亿美元 [8] - 毛利率提升0.3个百分点至28.5% [8] 增长战略举措 - 广告营销支出去年增加超8% 并优化网站与应用体验 [9] - 2023年新推出线下兽医诊所业务 [9] 估值水平 - 市盈率从2月初42倍降至37倍 [10] - 仍高于标普500指数29倍的整体估值水平 [10]