核心观点 - 美国鹰服饰公司公布2025财年第三季度业绩，营收和每股收益均超预期并实现同比增长，同时上调了第四季度及全年调整后营业利润指引 [1] - 公司对第四季度及假日季表现持乐观态度，基于强劲的销售趋势上调了业绩指引，并计划继续推进门店扩张与改造 [11][12] 财务业绩总结 - **营收表现**：第三季度总净营收为13.6亿美元，同比增长6%，超过市场预期的13.2亿美元，可比销售额增长4% [3] - **品牌细分**：American Eagle品牌营收为8.537亿美元，同比增长2.6%，可比销售额增长1% Aerie品牌营收为4.62亿美元，同比增长12.6%，可比销售额增长11% [3][4] - **盈利表现**：第三季度每股收益为0.53美元，超出市场预期的0.43美元，同比增长10.4% [1] - **利润与费用**：毛利润为5.519亿美元，同比增长4.8% 毛利率为40.5%，同比下降40个基点，其中关税影响达2000万美元或150个基点 SG&A费用为3.863亿美元，同比增长10%，占销售额比例上升110个基点 [5][6] - **营业利润**：调整后营业利润为1.126亿美元，同比下降8.9% 调整后营业利润率为8.3%，低于去年同期的9.6% [7] 财务状况与资本运作 - **现金流与债务**：期末现金及等价物为1.128亿美元，长期净债务为2.1亿美元，总股东权益为16.3亿美元，总流动性约为5.6亿美元 [8] - **库存**：库存为8.912亿美元，同比增长11%，反映需求增长、新店开业及库存状况改善 [8] - **资本支出与股东回报**：第三季度资本支出为7000万美元，2025财年至今累计2.02亿美元，全年资本支出预计为2.75亿美元 2025财年上半年股票回购2.31亿美元，第三季度支付股息2100万美元（每股0.125美元），财年至今股息支付总额为6400万美元 [9][10] 业绩指引与展望 - **第四季度指引**：管理层将第四季度营业利润指引上调至1.55亿-1.6亿美元，基于可比销售额增长8%-9%及总收入类似增长的预期，此前指引为1.25亿-1.3亿美元及低个位数可比销售额增长 [12] - **全年指引**：将全年调整后营业利润指引上调至3.03亿-3.08亿美元，预期可比销售额为低个位数增长，此前指引为2.55亿-2.65亿美元及持平的可比销售额 [14] - **成本预期**：第四季度及2025财年毛利率预计同比下降 SG&A费用预计以低至中个位数增长，但预计在第四季度会因营收强劲而产生杠杆效应 第四季度额外关税费用预计约为5000万美元，全年约为7000万美元 [12][14] - **扩张计划**：计划新开22家Aerie门店和26家Offline门店，并完成近50家American Eagle门店的现代化改造 [11] 行业比较 - **Gap Inc**：被评为Zacks Rank 1，市场对其当前财年销售额共识预期同比增长1.8%，过去四个季度平均盈利超出预期19.1% [15] - **Boot Barn**：被评为Zacks Rank 2，市场对其当前财年每股收益和销售额共识预期分别同比增长20.5%和16.2%，过去四个季度平均盈利超出预期5.4% [16] - **Allbirds, Inc**：被评为Zacks Rank 2，市场对其当前财年每股收益共识预期同比增长19.9%，过去四个季度平均盈利超出预期18.5% [17]