行业概况 - 全球光通信系统与网络市场规模预计将从2026年的389.9亿美元增长至2034年的742.1亿美元，期间复合年增长率约为8.38% [2] - 人工智能数据中心和下一代网络通信基础设施对高速光组件的需求增长，为行业内的公司创造了有利条件 [2] Fabrinet 公司分析 - 公司是一家为原始设备制造商提供先进光封装、精密光学、机电和电子制造服务的供应商 [1] - 在2026财年第二季度，公司总收入创下11.3亿美元的纪录，其中光通信业务收入达8.33亿美元，同比增长29%，环比增长11% [4] - 电信业务是光通信增长的最大驱动力，收入同比增长59%至5.54亿美元，环比增长17% [5] - 数据中心互连产品收入达1.42亿美元，同比增长42%，增长主要由用于数据中心互连网络的400ZR和800ZR相干光模块出货增加驱动 [5] - 数通业务收入在第二季度总计2.78亿美元，环比增长2%，管理层预计该板块将继续保持环比增长 [6] - 市场对公司2026财年每股收益的共识预期为13.58美元，过去60天上调了0.29美元；对2027财年的共识预期为16.18美元，过去60天上调了4.9% [13] - 公司股票在过去六个月上涨了38.1% [15] - 公司目前的远期市销率为3.52倍 [18] Applied Optoelectronics 公司分析 - 公司为互联网数据中心、有线电视、电信和光纤到户终端市场设计和制造光纤网络产品 [1] - 随着超大规模数据中心客户需求持续上升，公司正准备提高其800G光收发器的产量，并预计从2026年第二季度起，800G产品将成为其数据中心板块的最大贡献者 [8] - 2025年第四季度，公司数据中心收入为7490万美元，同比增长69%，环比增长70% [9] - 增长由高速收发器需求推动，其中400G产品销售额同比增长141%，100G产品销售额同比增长54% [9] - 截至2025年底，公司拥有每月约9万只800G产品的产能，并预计到2027年中，800G模块的需求将超过其产能 [10] - 公司正在德克萨斯州扩建制造基地，预计到2026年底将具备每月生产超过50万只800G和1.6T产品的能力 [11] - 一个关键担忧是运营费用大幅增加，2025年第四季度非GAAP运营费用增至4930万美元，上年同期为3150万美元，占收入的比例从上年同期的31%升至37% [12] - 公司预计2026年每季度非GAAP运营费用将保持在5000万至5700万美元的高位区间 [12] - 市场对公司2026年每股收益的共识预期为0.84美元，过去30天上调了0.29美元；对2027年的共识预期为3.39美元，过去30天保持不变 [14] - 公司股票在过去六个月上涨了228% [15] - 公司目前的远期市销率为5.80倍 [18] 投资观点比较 - 文章核心观点认为，两家公司虽同处光通信领域，但当前一家公司的投资前景比另一家更有利 [3] - Fabrinet在电信和数据中心领域均显示出稳健增长，且估值更为合理，为寻求稳定性和稳步上涨的投资者提供了更好的选择 [20] - Applied Optoelectronics面临运营费用上升带来的近期风险，这可能影响其短期前景 [19]