估值与目标价 - [公司采用50/50的2027财年PE倍数和10年DCF对Lovisa Holdings进行估值，12个月目标价为23.6澳元，PE估值基于2027财年预期每股收益，应用23倍PE倍数，DCF基于9.9%的加权平均资本成本（WACC）构建10年现金流折现模型][2] - [当前股价24.5澳元，较目标价有3.7%的下行空间][6] 业务运营 - [2027财年预计净开店数量与2026财年相近，为160家，预计关店数量未披露][5] - [当前同店销售增长3%，去年同期为5.6%，8月以来增长势头改善，后续同店销售基数降低][5] - [Jewells业务2026财年下半年亏损与上半年相近，约为1100万澳元息税前亏损，新版本概念店在伦敦Brent Cross进行试点，早期结果令人鼓舞][5] 财务状况 - [毛利率提升，2026财年关税对毛利率影响有限，多种驱动因素包括产品优化、采购优化、降价减少、营销改善等，美国关税上半年支付，下半年大部分退还，对2026财年无重大影响][5] - [尽管销售额增长约18%，但库存下降约13%，主要受日常运营改善和即期外汇换算影响][5] 风险因素 - [为应对宏观环境挑战，可能采取降级策略；美国和英国市场门店扩张速度可能快于或慢于预期；竞争对手Harli + Harpa扩张速度可能快于或慢于预期；Jewells英国试点成功是积极因素][3] 评级相关 - [公司对Lovisa Holdings的评级相对于其覆盖范围内的其他公司，评级分布为全球范围内买入占50%、持有占34%、卖出占16%，投资银行关系方面，买入、持有、卖出类别中分别有65%、59%、43%的公司接受过服务][14]