核心观点 - 花旗研究认为尽管美股已处于泡沫区间但应继续持有股票直至特定卖出信号出现 [1][2][5][7] 市场现状与估值 - 投资者担忧股市估值过高标普500指数从四月初低点已上涨35% [3] - 多个流行估值指标如Case-Shiller市盈率和巴菲特指标均显示市场长期处于高估状态 [3] 继续看涨的理由 - 历史分析显示股市在进入泡沫区间后通常仍有强劲的远期回报 [2] - 当前股票泡沫处于早期阶段基于对1929年以来八个市场泡沫的分析 [8] - 美联储已开启宽松周期预计未来六个月将降息100个基点超过市场预期的75个基点这可能继续推升股价 [8] 卖出信号指标 - POLLS指标综合衡量市场头寸、乐观情绪、流动性、杠杆和压力该指标读数升至18或以上时预示泡沫开始破裂当前读数为13 [6] - “将军落败”指标当标普500指数中7只领先股里有3只跌破200日移动平均线时预示市场转向当前该指标未发出警告 [6]