核心观点 - Global X网络安全ETF表现不佳并非因为行业基本面恶化 而是因为市场对高增长软件公司进入了要求完美无瑕的“完美制度”阶段 即使业绩强劲也可能不被认可 [2][3] - 网络犯罪威胁在人工智能驱动下真实存在且不断加剧 企业安全支出并未放缓而是在加速 行业长期投资逻辑依然稳固 [4] ETF表现与持仓分析 - Global X网络安全ETF在2025年表现不佳 [2] - ETF采用等权重策略 这意味着表现落后的成分股在2026年行业轮动时有追赶空间 [6] - ETF持仓集中 前几大持仓包括CrowdStrike、Palo Alto Networks、Fortinet和Check Point Software 涵盖了云原生和网络安全领域的领导者 [4] - ETF资产有81.6%配置在信息技术板块 [5] 行业动态与驱动因素 - 人工智能驱动的自主代理攻击正在成为网络威胁的新前沿 这些系统能够大规模识别和利用漏洞 [4] - 企业IT预算和安全支出承诺通常在1月和2月的财报电话会议上公布 这些信息将预示2026年行业的发展势头 [5][7] - 若企业首席财务官在人工智能威胁上升的背景下优先考虑网络安全投资 这将是一个重要的宏观积极信号 [7] 公司表现与市场要求 - Zscaler作为ETF前十大持仓之一 尽管运营表现强劲但仍面临投资者严格审视 [3] - 在“完美制度”下 即使基本面强劲且威胁加速增长 网络安全公司也需要完美无瑕的执行力 [5] - 市场要求相关公司在账单收入、业绩指引和客户增长方面毫无差错地兑现承诺 [7]