市场对美联储政策的反应 - 美联储议息会议后 从2年期到30年期的收益率曲线整体上升了1至3个基点 [1] - 当前市场处于政策不确定性的甜蜜点 预期2026年经济增长将改善 同时美联储将降息 [2][3] - 更高的增长和更低的利率环境通过降低未来现金流的贴现率来提升现值 从而支撑股票估值 [3][4] 投资者资产配置策略 - 堪萨斯城联储行长反对降息的观点表明存在政策阻力 这可能与今年市场的强劲表现有关 [6] - 鉴于市场已连续两年表现优异 投资者需要重新平衡投资组合 关注风险面而不仅仅是股市的强劲收益 [7] - 资产管理的建议是再平衡 再平衡 再平衡 以管理投资组合的风险 [7] 经济滞胀风险分析 - 当前经济状况被描述为轻度滞胀 与1970年代相去甚远 但美联储声明已明确提示此种风险 [9][10] - 就业增长放缓与通胀上升并存 但由于失业率未失控且通胀未达4%以上 当前局面尚可接受 [10] - 这种滞胀均衡状态不会持久 预计通胀将成为2026年的真正问题 届时美联储将无法再像现在这样依赖就业市场作为借口 并需要在2026年第一季度通胀进一步上升时放缓行动 [10][11]