伯克希尔·哈撒韦2025年第四季度投资组合变动 - 公司在2025年第四季度（巴菲特作为CEO的最后一个季度）对其投资组合进行了调整，减持或清仓了部分长期被视为核心的持仓[1] - 公司在该季度末的现金储备达到创纪录的3817亿美元，第四季度的出售操作进一步增加了现金头寸[1] - 公司已连续12个月成为股票净卖家，并在过去五个季度暂停了自身股票的回购[4] 主要持仓变动 - **亚马逊 (AMZN)**: 公司在2025年第四季度出售了约77%的亚马逊持仓[6] - **苹果 (AAPL)**: 公司削减了其最大持仓之一的苹果股份，延续了多个季度的减持趋势[6] - **美国银行 (BAC)**: 公司在同一季度也减少了美国银行的持仓[6] - **纽约时报**: 与减持相反，公司新建了约3.52亿美元的纽约时报头寸，标志着向传统媒体领域的转向[6] 投资策略与动机分析 - 公司的投资方法强调长期价值和有纪律的买入，而非短期择时[2] - 持仓调整可能源于对估值和投资组合定位的考量，而非对公司近期前景的担忧[2] - 调整的合理推断是公司看到了其他更好的风险调整后机会，或是对当前价格水平的估值感到担忧[3] 对个人投资者的启示 - 公司近期的交易模式（连续净卖出、暂停回购、积累现金）可能被部分市场参与者解读为看跌信号[4] - 个人投资者在模仿他人投资组合（即使是知名专家）时应始终保持谨慎，公司近期净卖出股票可能有多重原因，并非全部必然看跌[5] - 需注意，尽管巴菲特在2025年第四季度仍是CEO，但这些交易可能由公司的其他投资经理发起，而非巴菲特本人[5]