基金持仓变动 - Beck Capital Management在第三季度减持了117,966股Golar LNG Limited (GLNG)股份，持股数量从172,826股减少至54,860股，持仓价值减少了490万美元 [1][2] - 减持后，GLNG在该基金价值4.338亿美元的可报告美国股票持仓中占比为0.5% [2] - 该基金的前五大持仓均为大型科技股，包括英伟达(占管理资产规模7.5%)、Meta(占3.7%)、博通(占3.4%)、微软(占3.4%)和VRT(占2.7%) [6] 公司股价表现 - 截至新闻发布日周四，Golar LNG的股价为36.99美元，在过去一年中下跌了9% [3] - 同期，标准普尔500指数上涨了15%，公司股价表现不及大盘 [3] 公司业务与财务概况 - Golar LNG Limited是一家设计、建造、拥有和运营液化天然气(LNG)海运基础设施的公司，业务涵盖LNG运输船、浮式液化天然气装置(FLNG)和浮式储存再气化装置(FSRU) [4] - 公司主要通过长期租约以及运营LNG运输船和FLNG资产产生收入，专注于LNG价值链的中游环节，客户为全球能源公司、公用事业和工业客户 [4] - 公司市值为38亿美元，过去12个月营收为3.266亿美元，过去12个月净利润为5980万美元 [4] - 在最近一个季度，公司报告归属于股东的净利润为3100万美元，调整后息税折旧摊销前利润为8300万美元 [5] - 公司拥有长达20年的长期FLNG租约支持，其调整后息税折旧摊销前利润积压订单约为170亿美元 [5] - 公司流动性强劲，季度末总现金为6.61亿美元，管理层授权了新的1.5亿美元股票回购计划，并维持每季度0.25美元的股息 [5] 行业与投资背景 - 此次减持事件凸显，即使拥有长期合同且现金充裕的LNG运营商，在资本周期转变时也可能失宠 [1] - LNG基础设施投资需要耐心、对杠杆的容忍度以及对大宗商品风险敞口的适应能力，即使收入大部分来自合同 [7] - 对于有耐心的投资者而言，Golar LNG仍是一个能产生现金、且能见度异常长的基础设施投资标的 [7] - 该基金的投资组合由英伟达、微软等巨型科技股主导，这些公司的增长叙事更简单，资本密集度更低 [7] - 减持一个占比不足1%的头寸可能反映的是风险管理，而非信念丧失 [7]