基金产品概述 - iShares MBS ETF (MBB) 为投资者提供机构抵押贷款支持证券的投资敞口 这些证券由房利美、房地美和吉利美支持 具有隐性或显性的政府担保 消除了信用风险 主要风险为利率敏感性和提前还款风险 [2] - 该基金规模达390亿美元 凭借机构级运营效率 其费用比率低至0.04% 在固定收益产品中处于最低水平 低成本结构使更多抵押贷款利息转化为月度股息 [3] 收益构成与表现 - MBB的收益不仅来源于其4%的收益率 价格变动同样是总回报的重要驱动力 过去一年 基金实现了强劲的总回报 其中大部分来自抵押贷款利差收窄带来的价格升值 [1][4] - 该基金提供了双重收益：来自4%收益率的稳定月度收入 以及在有利利率环境下获得的资本利得 [4] 风险特征 - 基金的久期风险具有双面性 在2022年美联储激进加息期间 债券价值普遍压缩 该基金面临挑战 这清晰地展示了加息周期中久期风险如何显现 [6] - 提前还款风险同样重要 当利率大幅下降时 房主进行再融资 导致本金提前返还给基金 基金必须在更低的收益率环境下进行再投资 从而抑制未来收入 这在激进降息情景下限制了上行空间 [7] 适用与不适用投资者 - 投资期限较短或优先考虑本金保全的投资者应避免此产品 在利率波动期间 MBB单月价格波动可达2%至3% 即使有月度收入 需要稳定本金价值的退休人士也可能感到不安 [8] - 专注于增长的投资者也会发现MBB有局限性 在更长时期内 该固定收益配置工具主要用于投资组合多元化 而非财富积累目标 因此不适合寻求类似股票增长的投资者 [9] 竞争产品比较 - 成本意识强的投资者可以考虑Vanguard的替代产品 Vanguard抵押贷款支持证券ETF (VMBS) 年费为0.03% 比MBB低一个基点 对于买入并持有的投资者 10万美元的投资持有30年 累计可节省约3000美元费用 [10]