皇家加勒比游轮公司核心业绩与定价韧性 - 公司在2025年第三季度净收益率远高于历史水平 这得益于强劲的临近出发预订、更高的船上消费和有节制的运力部署 [1] - 当季临近出发预订创历史最强纪录 使公司能够在不依赖早期折扣的情况下获得溢价定价 从而推动净收益率增长超出内部预期 [2] - 与以往周期主要依赖票价上涨不同 公司目前正受益于更高的船上和航前消费 其中大部分在启航前通过数字渠道预订 这种消费组合的转变支持了调整后EBITDA利润率的扩张 [3] 未来展望与竞争优势 - 管理层对将高收益率水平维持到2026年充满信心 依据是健康的预订曲线、持续强劲的高端需求以及不断提升的收益管理能力 [4] - 尽管行业定价增长在冷却 但皇家加勒比的收益率表现依然突出 其通过强劲的临近需求和较新船只的优异表现 保持了坚挺的定价且不过度依赖折扣 [5][7] - 竞争对手嘉年华和挪威邮轮更多地依靠船上收入、航线组合或辅助收入来维持收益率 显示出更为温和的定价环境 而皇家加勒比的定价状况似乎更有能力在行业增长放缓时保持坚挺 [6][7] 财务数据与市场表现 - 公司2025年第三季度净收益率远高于历史水平 高端产品、较新船只和有节制的运力帮助维持了定价 [10] - 过去三个月 公司股价下跌了6.2% 而同期行业增长了6.1% [8] - 从估值角度看 公司远期市盈率为16.26倍 低于行业平均的17.76倍 [12] - Zacks对该公司2026年收益的共识预期意味着同比增长14.1% 但过去30天内2026年的每股收益预期有所下调 [15] - 当前每股收益预期趋势为 2025年第四季度2.80美元 2026年第一季度3.15美元 2025年全年15.64美元 2026年全年17.85美元 [16]