行业趋势：机构资金大规模进入加密资产领域 - 机构资金已从试探性接触转向大规模投入 贝莱德的现货比特币ETF在不到两年内资产管理规模已接近1000亿美元 养老金和多策略对冲基金已出现在13F文件中 [1] - 受监管的加密工具需求旺盛 CME的加密产品未平仓合约持续创下纪录 稳定币结算通道年结算额约为27万亿美元 [1] - 链上现实世界资产规模已达到358亿美元 其中约88亿美元为代币化的美国国债 [1] 市场需求：机构对基础设施的要求转变 - 当前市场的核心需求已从交易量和产品新颖性转向安全、集成且资本效率高的基础设施 [3] - 机构需要类似传统主经纪商的服务 包括隔离法币、合格托管、投资组合级保证金以及无缝的多资产工作流程 [2] - 市场关注点已不再是机构是否进入加密领域 而是它们如何进入 这催生了对新型基础设施的迫切需求 [2] 公司解决方案：Gate SuperLink的定位与设计理念 - SuperLink是Gate为应对机构"如何进入"市场这一问题提供的解决方案 旨在作为其生态系统的机构核心基础设施 [2] - 该方案被定位为"公共金融基础设施"而非单一产品 其核心设计确保客户资金与交易所破产风险隔离 吸取了行业过往教训 [3] - SuperLink由六个紧密集成的模块构成 目标是让传统资本能够以加密市场的速度安全运作 [2] 发展背景：构建SuperLink的驱动因素 - 构建SuperLink的直接驱动力是解决机构资本因分散在不同场所而面临的"资本囚禁"运营困境 有客户1.15亿美元资本分散在五个不同场所无法互通 [4] - 三大趋势加速了对此类基础设施的需求 包括MiCA和美国GENIUS法案等监管框架提供法律确定性 机构资金通过ETF涌入要求运营效率提升 以及MPC等核心技术的成熟 [4] - 资本碎片化迫使机构在传统金融的运营便利性与数字资产的高收益之间 或在合规性与资本效率之间做出艰难选择 [4]

收购与业务整合 - 公司已完成对全球主经纪商Hidden Road的收购，并将其业务更名为Ripple Prime [1] - 收购交易金额为12.5亿美元，旨在使公司成为首家拥有并运营全球多资产主经纪商的加密公司 [4] - 自最初收购公告以来，新品牌部门的业务规模已增长三倍 [1] 业务规模与服务范围 - Ripple Prime目前为超过300家机构客户提供服务，跨市场清算总额超过3万亿美元 [1] - 该服务定位为一站式平台，涵盖数字资产、外汇、交易所交易衍生品、场外互换、固定收益清算及回购以及贵金属 [2] - 服务特点包括SOC 2 Type II合规认证、实时风险管理和跨保证金 [2] 产品定位与战略意义 - Ripple Prime将传统金融中的主经纪模式引入数字资产、外汇及衍生品领域，旨在降低摩擦并提高资产负债表效率 [3][4] - 此举将公司的机构业务从支付和托管扩展到更广泛的类似经纪交易商的服务范围 [7] - 主经纪业务将深化其美元稳定币RLUSD的作用，部分衍生品客户已持有RLUSD余额并将其用作主经纪产品的抵押品 [6] 领导层观点与合作伙伴 - 公司首席执行官认为行业正处于数字资产采用下一阶段的转折点 [5] - Hidden Road创始人表示，通过增加许可证和风险资本，此次合并将"释放显著增长" [5] - RLUSD的主要储备托管人为BNY Mellon，并于2024年7月获得研究机构Bluechip在稳定性、治理和资产支持方面的"A"评级 [6]