文章核心观点 - 当前主流“安全”现金类资产收益率在4%至5%区间，已成为新常态 [1] - 私人房地产信贷市场存在提供更高收益的机会，例如Arrived私人信贷基金自成立以来年化股息率达8.1%或更高，显著超越主流收益选择 [2][3] - 该基金通过向专业房地产运营商提供短期贷款获取利息收入，而非依赖房产增值，为愿意接受非流动性和一定风险的投资者提供了差异化选择 [2][3] 基金运作模式 - 基金核心业务是向专业房地产运营商提供短期贷款，期限通常为6至36个月 [4] - 单笔贷款金额一般在10万美元至50万美元之间，用于装修、翻新、买卖过渡的过桥融资或住宅新建等项目 [4] - 基金通过同时持有数十笔分布于不同市场的贷款来分散风险，避免风险集中于单一项目 [4] - 每笔贷款仅占整体投资组合的一小部分，有助于分散单个贷款出现问题时的风险 [5] - 贷款以住宅房地产作为第一留置权抵押担保，若借款人违约，基金在房产出售时拥有优先受偿权 [5] - 基金采用保守的贷款与修复后价值比率目标进行承销，通常低于70%，在贷款金额与房产预估终值之间建立缓冲 [6] - 运作目标是产生类债券的收益流，尽管其本质仍是私人信贷产品，而非政府债券或保本产品 [6] 基金表现与回报特征 - 自成立以来，Arrived私人信贷基金支付的年化股息率约为8.1% [2][7] - 基金强调收入回报，而非资本增长，回报几乎完全由利息支付驱动，对股价升值预期很低 [7]