涉及行业或公司 * 中国宏观经济 [1] 核心观点与论据 * 中国2025年第四季度实际GDP同比增长4.5%，全年增长5.0%，恰好达到政府“5%左右”的增长目标 [1] * 12月经济活动数据显示生产强劲但内需疲软，工业增加值同比增长5.2%，但社会消费品零售总额仅增长0.9%，固定资产投资同比骤降13% [1] * 固定资产投资的大幅下滑需谨慎解读，高盛此前研究表明，近期固定资产投资下降的60%无法用经济基本面解释，且高频追踪数据并未显示投资相关指标显著放缓 [1] * 媒体报道称中国政府计划将2026年实际GDP增长目标设定为“4.5-5%”，若属实，这将与高层官员近期表态一致 [5] * 高盛认为“4.5-5%”的目标并不意味着政策制定者追求4.5%的增长，而是为实现略低于5%的实际增长（如其预测的4.8%）提供灵活性，并为应对重大负面冲击留出政策空间 [5][7] * 财政部宣布了温和的宽松措施，包括为小微企业银行贷款提供最高2年1.5个百分点的利息补贴、一项5000亿元人民币的民间投资担保计划，以及扩大消费贷款、服务业贷款和设备升级的利息补贴计划 [7] * 高盛认为这些财政措施的规模和影响可能较小 [7] 其他重要内容 * 在总理1月9日承诺采取财政和金融措施组合提振内需，以及央行于1月15日进行温和信贷宽松（包括下调各类再贷款利率25个基点并扩大再贷款额度）之后，财政部于1月20日宣布了上述额外政策 [7] * 这些财政措施旨在支持高科技领域的民间投资并刺激消费 [7] * 文档末尾附有大量高盛近期关于中国宏观研究的报告、团队演示材料及网络研讨会回放链接，主题涵盖股市与消费、数据追踪评论、房地产价格、信贷、贸易及宏观展望等 [8][9]